İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Arkası gelmez dertlerimin…
Amerikan FDA tarafından yapılan ’“kısa vadede çözüm bulunamayacak
küresel bir salgın riski artıyor” uyarısı sonrası ABD vadelileri ve
Asya borsalarında yeni bir satış dalgası başladı. MSCI Gelişmekte Olan
Ülkeler’in tepe noktasına göre %10 gerilemesine rağmen tepki alışı
görülmüyor.
“Vaka sayısı zirve yapmadan borsalar dibi görmez” görüşü
yatırımcıları hisse emtia gibi riskli araçlardan altın, ABD devlet
tahvili gibi emin limanlara yönlendiriyor. Geçmişte düşüşleri alış
fırsatı olarak gören yatırımcılar artık yükselişleri satış fırsatı
olarak görmeye başladı.
Türkiye varlıkları dünkü satış dalgasında pozitif ayrıştı. MSCI
Türkiye %0,7 yükselerek gelişmekte olan ülkeleri bankaların ve demir
çelik hisselerinin öncülüğünde %2 yendi. Buna karşın döviz ve yerel
tahvilde küresel satış dalgasına paralel kayıplar görülüyor.
ABD vadeleri ve Asya borsalarına paralel Borsa İstanbul’un %1
civarında kayıpla açılmasını bekliyoruz. Moody’s’in “eksi reel faiz
ortamı” dolarizasyonu besleyerek bankalar ve Türk lirası için risk
için oluşturuyor tespiti piyasa için negatif.
Bugünkü ajandada Türkiye ve Rusya’nın İDLİB görüşmeleri ve Anadolu
Efes ile Bizim Toptan’ın mali tablo açıklamaları izlenecek.
Piyasa kar beklentisini yenen Coca Cola’nın endekse göre daha iyi
performans göstermesini bekliyoruz. Ancak hissenin endeksi yıl
başından beri %14 yendiği unutulmamalı.

Haberler & Makro Ekonomi

Moody’s: Negatif reel faiz yatırımcı güvenini zayıflatıyor

Moody’s yayımladığı raporda Türkiye’deki (cari enflasyona göre)
negatif reel faizin yatırımcı güvenini zayıflatacağını ve bankaların
kredi notu için negatif olduğunu açıkladı. Raporda negatif reel faizin
Merkez Bankası kredibilitesini olumsuz etkileyebileceği ve lira
mevduatlarına daha az faiz ödenmesinin ekonomide daha yüksek
dolarizasyona yol açabileceğine değiniliyor. Moody’s Türkiye’nin kredi
notunu 5 Haziran tarihinde gözden geçirecek.

Sirket Haberleri

Sabancı Holding

Kapanış (TL) : 9.37 - Hedef Fiyat (TL) : 12.6 - Piyasa Deg.(TL) :
19119 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 17.67
SAHOL Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 34.47 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
Sabancı Holding 673 milyon TL nakit temettü dağıtma kararı
aldı
Sabancı Holding 2019 karından yaklaşık 673 milyon TL (hisse başına
0.33 TL) temettü dağıtmak için genel kurula teklifte bulunacağını
açıkladı. Dağıtılması planlanan temettü miktarı bizim beklentimiz
612mn TL’nin %10 üzerinde. Temettü dağıtma oranı %17.8’e, temettü
verimi ise % 3.5 denk gelmektedir. Temettü dağıtımına 1 Nisan itibari
ile başlanılması planlanıyor.

Coca-Cola İçecek A.Ş

Kapanış (TL) : 44.4 - Hedef Fiyat (TL) : 43 - Piyasa Deg.(TL) :
11294 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.05
CCOLA Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -3.15 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
CCOLA 4Ç19 Finansal Sonuçları
Net kar güçlü operasyonel sonuçlar nedeniyle beklentileri aştı:
Coca Cola İçecek 4Ç19 finansallarında 1mn TL net kar açıkladı.
Geçtiğimiz yıl aynı dönem 156mn TL net kar oluşmuştu. Güçlü
operasyonel sonuçlara rağmen yıllık bazda net kardaki bu düşüş net kur
farkı giderlerinin daha yüksek olmasından kaynaklandı. Net kar piyasa
tahminlerinin oldukça üzerinde gerçekleşti (İş Yatırım:125mn TL zarar,
Piyasa: 148mn TL zarar). Net karın beklentimizden iyi gelmesi büyük
ölçüde uluslararası operasyonların operasyonel kar marjının
beklentimizden daha yüksek gerçekleşmesinden kaynaklandı. Şirket’in
konsolide gelirleri beklentilere paralele 2.22 milyar TL
gerçekleşirken (İş Yatırım ve Piyasa: 2.2 milyar TL), FAVÖK piyasa
beklentisinin oldukça üzerinde 249mn TL gerçekleşirken (İş Yatırım
155mn TL, Piyasa 139mn TL), yıllık bazda %75 artış gösterdi.
2020 Beklentileri: Şirket 2020 yılında %3-4 hacim büyümesi, %15-18
bandında kur etkisinden arındırılmış gelir büyümesi ve nakit akış
riskinden korunma muhasebesi etkisi hariç 100 baz puan FAVÖK marjı
iyileşmesi bekliyor. Ayrıca gelirlerin %6-8’i oranında yatırım
harcaması planlıyor.
Yorum: Net kar ve operasyonel karın beklentilerin oldukça üzerinde
gelmesi nedeniyle sonuçların hisse fiyatı üzerinde olumlu etki
yaratmasını bekliyoruz.
Detaylar için raporumuzu inceleyebilirsiniz:
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200227085048292_1.pdf

Akçansa

Kapanış (TL) : 9.76 - Hedef Fiyat (TL) : 11.23 - Piyasa Deg.(TL) :
1869 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.07
AKCNS Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 15.07 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
Akçansa TL46mn temettü teklifinde bulunacak.
Akçansa Genel Kurul’da TL46mn (hisse başı 0.24) temettü teklifinde
bulunacak. Açıklanan rakam bizim beklentimiz 73 mn TL’nin altında ve
%2.5 temettü verimine işaret ediyor. Temettü dağıtımına 26 Mart
tarihinde başlanacak. Piyasanın ilk tepkisinin negatif olabileceğini
düşünsekte borçluluğun azaltılması açısından olumlu.

Kardemir (D)

Kapanış (TL) : 2.91 - Hedef Fiyat (TL) : 3.43 - Piyasa Deg.(TL) :
2270 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 78.33
KRDMD Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 17.83 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Kardemir platina ile yassı çelik üretimine başladı
Basına yaptığı açıklamada, Kardemir ağırlıklı olarak makine imalat
ve kalıpçılık sektörlerinde kullanılan platina ile yassı çelik
üretimine başladığını duyurdu. Şirket 2020 yılında 25K ton platina
üretimi planladığını belirttirken, kısa sürede 100K ton üretime
ulaşmayı hedefliyor. Kardemir’in 2020 için 25K ton hedefi 2,400K ton
toplam satış tahminimizin %1’rine tekabül ediyor. Haberin potansiyel
olumlu olduğunu düşünüyoruz.

Alkim Kağıt

Kapanış (TL) : 6.55 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
344 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.04
ALKA Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
ALKA 4Ç19
Alkim Kâğıt 4Ç19’da 14.3mn TL net kar açıkladı. ( 3Ç19 net kar:
3.5mn TL). Net karda görülen güçlü iyileşmenin temel sebebi olarak,
kur farkı gelirleri ve operasyonel karlılıktaki iyileşme öne çıkıyor.
Şirketin gelirleri 4Ç19’da azalan satış hacimleri nedeni ile %11
daralma ile 85.3mn TL oldu. Buna rağmen 4Ç19 FAVÖK, brüt kar marjında
görülen güçlü iyileşme nedeni ile %47 artışla 15.6mn TL oldu.
Şilrketin faaliyetlerinden nakit akışı, işiletme sermayesinden görülen
iyilkeşme’ye bağlı olarak, yıllık bazda %127 artış ile 120mn TL oldu.
Sonuçlara piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekleriz. Ek olarak,
ALKA’nın güçlü sonuçları bizim 4Ç19 ALKIM beklentilerimize yukarı
yönlü risk teşkil ediyor. Bunu söylemekle beraber Alkim’in hisse
fiyatının sene başından bu yana %35 arttığını ve mevcut hedef
fiyatmıza göre yükselme potansiyeli kalmadığını hatırlatmak isteriz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200227093741689_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey