İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"En kötü geride mi kaldı?
İran'ın ABD'nin Irak'taki iki askeri üssünü füzeyle vurması
sonrası piyasalarda önemli bir etki görülmüyor. Saldırıda ABD kaybının
sınırlı olması ve İran tarafından yapılan "savaş çıkarmak istemiyoruz"
açıklaması iki tarafında gerginliği kısa vadede daha fazla
tırmandırmayacağına işaret ediyor.
İran misillemesi sonrası Brent petrol ve altın %1'in üzerinde
yükselirken ABD vadelileri %0,3 aşağıda işlem görüyor. Dünkü tepki
alışlarından sonra Borsa İstanbul'un %0,5 aşağıda açılmasını ve
112.000 seviyesindeki desteğini test etmesini bekliyoruz.
Bankaların 2020 beklentilerini verdikleri yatırımcı toplantıları
Akbank toplantısı ile dün akşam başladı. 2020 yılında %4 GSMH büyümesi
ekleyen Akbank, TL kredilerde %20, döviz kredilerde düşük tek haneli
büyüme öngörüyor.
Özkaynak karlılık oranını %15 civarı bekleyen bankanın ima ettiği
net kar büyümesi %35'in üzerinde ( iş Yatırım beklenti %30). Bu sabah
yapılacak Garanti Bankası toplantısında da benzer bir mesaj
bekliyoruz. Bankaların 2020 beklentileri ile ilgili açıklamalarına
piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.

Sirket Haberleri
Akbank
Kapanış (TL) : 7.8 - Hedef Fiyat (TL) : 10 - Piyasa Deg.(TL) :
40560 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 43.67 ?
AKBNK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 28.21 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Akbank 2020 bütçe tahminlerini yaptığı toplantı ile analistlerle
paylaştı. Toplantıda paylaşılan tahminlerin ana hatlarını özetleyecek
olursak
Akbank 2020 bütçe tahminlerini yaptığı toplantı ile analistlerle
paylaştı. Toplantıda paylaşılan tahminlerin ana hatlarını özetleyecek
olursak
Akbank, 2020 yılında %4 düzeyinde bir GSMH büyümesi beklerken,
enflasyonun sene sonuna doğru %9 seviyelerine gerileme potansiyeli
olduğunu paylaştı. Banka 2020 yılı için TL kredilerde %20'ye yakın bir
büyüme beklerken, döviz kredilerinde ise düşük tek haneli bir büyüme
beklemekte.
Marjlar Banka 2019 yılını yüksek bir marj seviyesi olan %5'ten
kapatırken, bu yüksek marj seviyesinin yıl içinde kademeli olarak
gerileyerek %4 seviyesine gerileyeceğini öngörüyor. Senenin en yüksek
marj seviyesi birinci çeyrekte görülecek. Banka düşen fonlama
maliyetlerini yansıtırken, kredi getirilerinin de yıl İçinde düşeceği
ve marjları kademeli olarak aşağıya çekeceğini belirtti. Bankanın marj
öngörülerinin bizim beklentimizin biraz üzerinde olduğunu belirtelim.
Ücret ve komisyon gelirleri: Akbank,2020 yılında net ücret ve
komisyon gelirlerinin yüksek tek haneli büyüme performansı
gerçekleştireceğini öngörüyor. Bu beklenti bizim tahminimizin biraz
üzerinde. Özellikle ödeme sistemlerine bağlı olmayan komisyon
gelirlerindeki %20 civarında beklenen büyüme nedeniyle bu farkın
oluştuğunu düşünüyoruz.
Faaliyet giderleri: Akbank, 2020 yılında faaliyet giderlerinin %15
civarında artmasını bekliyor. Bu rakam bizim beklentimiz olan %12'nin
biraz üzerinde. Özellikle pazarlama giderleri, tasarruf mevduat
sigorta prim artışları ve amortisman giderleri bu artışın ana
tetikleyicileri olacak. Bununla beraber banka yine de maliyet etkin
yapısını yeni yılda da sürdürecek.
Aktif kalite: Akbank, 2019 yılını %6 ile %7 arasında bir yerde bir
takip oranı ile kapattı. Bu seviyenin 2020 yılında %6'nın altına
gelmesi bekleniyor. Takibe atılan kredilerde beklenen yavaşlama ile
özellikle perakende ve kobi kredilerde tahsilat sürecindeki beklenen
iyileşme aktif kalitenin düzelmesini hızlandıracak. 2019 yılı risk
maliyet seviyesi 260 baz puan seviyesinde olurken, bunun yeni yılda
200 baz puan civarına gerilemesi bekleniyor. Risk maliyetindeki her
100 baz puanlık düşüş öz kaynak karlılığını 300 baz puan artırıyor.
Bankanın aktif kalite görünümdeki beklentileri genel olarak bizim
tahminlerimizle uyumlu gözüküyor.
Sonuç olarak bankanın 2020 yılında beklediği öz kaynak karlılık
oranı %15'ler civarında. Bu bizim beklentimize göre 100 baz puan daha
iyi bir seviye. Akbank'ın 2020 yıılı tahminlerinin ima ettiği net kar
büyümesi %35'in üzerinde iken bizim tahminimiz %30 civarında. Bu
nedenle bankanın 2020 beklentiileri ile ilgili olan piyasa tepkisinin
olumlu olmasını bekleriz.

Türk Traktör
Kapanış (TL) : 53.55 - Hedef Fiyat (TL) : 66.75 - Piyasa Deg.(TL)
: 2858 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.34 ?
TTRAK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 24.65 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Türk Traktör Ziraat Bankası kredi kullanım değişklikleir ile
ilgili detayları paylaştı
Türk Traktör geçtiğimiz hafta yayınlanan Ziraat Bankası tarım
kredileri ile ilgili değişikliklerin detaylarını güncel yatırımcı
ilişkileri sunumunda paylaştı. Buna göre
Ziraat Bankası traktör alım kredilerindeki baz faiz oranını önceki
%12'den Ocak 2020'de %9'a indirdi. Traktör kredi limiti ise önceki 250
bin TL'den 500 bin TL'ye arttırıldı.
Yerli üretim traktörlerde 500 bin TL'ye kadar %50 faiz indirimi,
ithal traktörlerde ise 500 bin TL'ye kadar %25 faiz indirimi
belirlendi. Önceden ithal ve yerli üretim ayrımı yapılmaksızın 75 bin
liraya kadar olan kredilerde %50 faiz indirimi, 75 bin TL'nin üstüne
ise %25 faiz indirimi uygulanıyordu.
Tarımsal mekanizasyon yatırım kredisi kredi limiti önceki 1.5
milyon TL'den 2.5 milyon TL'ye arttırıldı. Yerli üretim kredi faizi
destek oranı %75 ve ithal ürün kredi faizi destek oranı %50 olarak
belirlendi. Önceden ithal ve yerli üretim ayrımı yapılmaksızın faiz
destek oranı %75 idi.
Yorum: İç pazarda %45 pazar payı ile lider olan ve yerli üretim
yapan Türk Trakör'ün Ziraat Bankası'nın yerli üretimi destekleyen
kredi kullanım değişikliklerinden avantaj sağlayacağını düşünüyoruz.
İthal oyuncuların iç pazarda yaklaşık %25 pazar payını sahip olduğunu
belirtmek isteriz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200108093041003_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey