İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Hasar kontrol…
Suudi Arabistan şoku sonrası piyasa fiyatlamaları üretim kaybının
kademeli olarak telafi edilebileceğini gösteriyor. Kontango formasyonu
derinleşen vadeli piyasalar Aralık 2019 için 2$, Haziran 2020 için 5$,
Aralık 2020 için 9$ gerileme gösteriyor. Petrol hisselerinde %3 civarı
yükseliş görülüyor.
Küresel risk iştahında bir bozulma yok. MSCI gelişmekte olan ülke
hisselerinde (Çin hariç tutulduğunda) günü %0,4 yukarıda kapattı. ABD
endeksleri zirvenin hemen altında sınırlı kayıpla (-0.3) günü kapattı.
Altın ve yen gibi emin liman yatırım araçları değer kaybediyor.
Türkiye varlıkları dünyadan negatif ayrışarak haftaya başladı.
MSCI Türkiye %1 kayıpla Hindistan ve Endonezya'dan sonra en kötü
performans gösteren GOÜ endeksi. Patlama ile İran'ın
ilişkilendirilmesi coğrafi yakınlık nedeniyle Türkiye varlıklarının
negatif ayrışmasına neden oldu.
ABD vadelileri ve Asya borsalarının seyri Borsa İstanbul'un %0,3
civarı kayıpla açılacağına işaret ediyor. Aramco'nun saldırı sonrası
durumu değerlendiren açıklaması bugünün, Fed faiz kararı (beklenti 25
baz puan indirim) ve kullanılan dil yarının en önemli gelişmesi.

Haberler & Makro Ekonomi

İstihdam Piyasasında Sınırlı Toparlanma

Haziran'da mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı
önceki aya kıyasla 0,1 puan azalarak %13,9'a geldi. Geçen yılın aynı
ayında işsizlik oranı %10,9 seviyesindeydi. Öte yandan arındırılmış
tarım dışı işsizlik oranı %16,2 ile aylık bazda değişmezken, genç
işsizlik oranı %25,8'e yükseldi (Mayıs 2019: %25,5). Son olarak
Haziran'da iş gücüne katılım oranı önceki aya kıyasla 0,1 puan artarak
%52,9'a geldi.
Aylık istihdam yaratımında önceki iki ayda görülen azalma sonrası
Haziran'da yön tekrar yukarı döndü ve 100bin kişilik artış oldu.
Haziran ayı istihdam detaylarda tarım dışı istihdamının 75bin kişi
arttığı, detaylarında sanayi ve inşaat istihdamının sırasıyla 70bin ve
12bin kişi arttığı görülüyor. Sanayi istihdamında artış olması iyi
haber.
Özetle, Haziran'da istihdam piyasasında (mevsimsellikten
arındırılmış) önceki aya kıyasla sınırlı bir iyileşme var. Daha da
önemlisi sanayi istihdamında bir artış görüyoruz. Sanayi üretim
verisini dikkate alarak sanayi istihdamındaki artışın Temmuz ayında da
devam etmesini bekliyoruz. Üçüncü çeyrek genelinde büyümedeki kademli
toparlanmanın istihdam piyasasına kısmen yansımaya başlamasını
bekliyoruz. Merkez Bankası faiz indirimlerinin yansımasıyla son
çeyrekte büyümedeki toparlanma ve buna bağlı olarak istihdamdaki
iyileşme hızlanacaktır. Ancak yılın kalanında istihdam piyasasında
güçlü bir toparlanmadan henüz uzak olduğumuzu düşünüyoruz.

Ağustos 2019 Merkezi Yönetim Bütçesi

Ağustos'ta Merkezi Yönetim bütçesi 0,6 milyar TL fazla verirken
faiz dışı fazla 11,4 milyar TL oldu. Geçen yılın aynı ayında bu
rakamlar sırasıyla 5,8 milyar TL açık ve 2,5 milyar TL faiz dışı fazla
şeklindeydi. Bütçedeki iyileşmede gelirlerdeki artış (Merkez Bankası
yedek akçe transferi) ve harcamalardaki artışın yavaşlaması (bir
önceki yılın aynı dönemine kıyasla) etkili oldu. Yılın ilk sekiz
ayında bütçe açığı 68,1 milyar TL olurken faiz dışı fazla 1,2 milyar
TL oldu. Ağustos'ta faiz hariç bütçe harcamaları yıllık %22,1 arttı
(2018 Ağustos dönemindeki yıllık artış %29,4 idi). Detaylarda manşete
12,6 puan katkı ile cari transferler (sağlık-emeklilik ve sosyal
yardım giderleri başta) ve 4,5 puan ile personel giderleri öne
çıkıyor. Gelir tarafında yıllık bazda %34,1'lik artış var (2018
Ağustos dönemindeki yıllık artış %23,3 idi). Burada en büyük katkı
19,7 milyar TL (manşete 26,3 puan katkı) ile teşebbüs mülkiyet
gelirlerinden geldi. Bu kalemde Merkez Bankası'nın yedek akçe
transferinin Ağustos'ta bütçeye aktarılan kısmı var (Temmuz ayında da
23,3 milyar TL'lik transfer vardı). Öte yandan vergi gelirleri
Ağustos'ta %9,3 arttı ve görece zayıf performansını devam ettirdi.
Özetle Bütçede Ağustos ayında Merkez Bankası yedek akçe transferinden
gelen kayda değer katkı ile bir toparlanma görüyoruz. Temmuz ve
Ağustos ayında bu kalemden bütçeye 43 milyar TL'ye yakın bir destek
geldi. Ağustos ayı itibariyle yıllıklandırılmış bütçe açığı 90 milyar
TL (milli gelirin %2,1'i) oldu. Merkez Bankası yedek akçe transferi
olmasaydı bu açık 133 milyar TL olacaktı (milli gelirin %3,1'i). Gelir
tarafında vergi kalemine bakıldığında zayıf performansın devam ettiği
görülüyor. Merkez Bankası faiz indirimleri sonrası iktisadi faaliyette
beklediğimiz canlanmanın vergi gelirlerine de yansımasını bekliyoruz.
2019 yılı bütçe açığı tahminimiz 120 milyar TL seviyesinde (milli
gelirin %2,8'i).

Hazine Eylül Borçlanmasına Başladı

Hazine ve Maliye Bakanlığı dün düzenlediği 2 yıl vadeli gösterge
tahvil ve 5 yıl vadeli TÜFE'ye endeksli tahvil ihracı ile Eylül ayı iç
borçlanma programına başladı. Dünkü ihalelerde 2,6 milyar TL'si
piyasadan olmak üzere toplamda 4,0 milyar TL borçlandı. Hazine bugün
düzenleyeceği 13 ay vadeli kuponsuz tahvil ve 6 yıl vadeli değişken
faizli tahvil ihracı ile Eylül borçlanmasını tamamlamayı planlıyor. İç
borçlanma stratejisine göre Eylül toplamında 10,0 milyar TL geri
ödemeye (7,1 milyar TL piyasadan) karşılık 6,5 milyar TL borçlanma
(3,7 milyar TL'si piyasadan) planlanıyor. Bu rakamlar %65,3'lük iç
borç çevirme oranına işaret ediyor.

Sirket Haberleri

Emlak Konut GYO

Kapanış (TL) : 1.31 - Hedef Fiyat (TL) : 1.51 - Piyasa Deg.(TL) :
4978 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.28
EKGYO Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 15.07 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
Emlak Konut 5.12 milyon TL'ye apart satın aldı.
Emlak Konut TOKI'nin Yalı Ataköy projesinde yer alan arpart
üniteyi 5.12 milyon TL (KDV dahil) bedel ile satın aldığını açıkladı.
Nötr.

Kardemir (D)

Kapanış (TL) : 2.22 - Hedef Fiyat (TL) : 3.3 - Piyasa Deg.(TL) :
1732 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 37.27
KRDMD Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 48.84 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Kardemir 1 milyon ton kapasiteli yeni Yüksek Fırın kuracak
Kardemir 3.5 milyon ton çelik üretim kapasitesine ulaşabilmesinin,
yanı sıra performans ve verimlilik artışı kapsamında, 1 milyon ton/yıl
kapasiteli yeni bir Yüksek Fırının yatırımı yapacağını açıkladı.
Kardemir'in 2019 sonunda çelik üretim kapasistesi 2.9 milyon tona
ulaşmış olacak. Şirket daha önceden 2023 yılında 3.5 milyon ton çelik
üretim kapasitesine ulaşma hedefini açıklamıştı. Şirket yeni Yüksek
Fırın yatırımının tutatrı ile ilgili bir açıklamada bulunmadı."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190917091516825_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey