İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Risk iştahı geri geliyor
Dünya borsalarındaki kayıplar büyük ölçüde geri alındı. Çin'in
renminbide sınırlı bir zayıflamayla yetinmesi küresel kur savaşı
endişesini gidererek küresel risk iştahının geri gelmesini sağladı.
ABD ve Avrupa borsaları Pazartesi günkü satış dalgası önceki
seviyelere geri döndü.
Türkiye küresel dalgalardan en az etkilenen piyasalar arasında yer
alıyor. MSCI Türkiye Ağustos başından beri %1 kayıpla gelişmekte olan
piyasaları (-%5) yenmeye devam ediyor. Türk lirası son üç aydır en çok
kazandıran gelişmekte olan para birimi olmayı sürdürüyor. Yerel tahvil
ve eurotahvillerde de ilk üç piyasa içinde yer alıyoruz.
ABD borsalarındaki yükselişe paralel Borsa İstanbul'da hafif
yukarı yönlü (%0,5) bir açılış öngörüyoruz. Sabah ilk işlemlerde Türk
lirasındaki güçlü seyir de borsayı destekliyor. Yabancı yatırımcıların
satış yönünde olduğunu gösteren aracı kurum bazındaki işlemlere rağmen
kısa vadede yükselişin devam etmesini bekliyoruz.
Bugün açıklanan şirket karlarında Vestel Elektronik, Pegasus, Koza
Altın pozitif, Emlak GYO negatif ayrışıyor. THY, Erdemir, Şok ve Koç
şirketlerinde sürpriz yok.

Haberler & Makro Ekonomi
TCMB Haftalık Menkul Kıymet, Resmi Rezerv ve Yurtiçi Yerleşik
Döviz Mevduat İstatistikleri (26 Temmuz - 2 Ağustos)
26 Temmuz - 2 Ağustos haftasında hane halkının döviz mevduatı
(altın hariç ve Euro/Dolar paritesindeki değişimden arındırılmış)
önceki haftaya kıyasla değişmezken şirketlerin döviz mevduatı 1 milyar
dolar azaldı. Böylece hane halkı döviz mevduatları 109,2 milyar
dolarda kalırken, şirketlerin döviz mevduatı 70,2 milyar dolara
geriledi.
Aynı haftada hisse senedi piyasasından 135 milyon dolarlık çıkış,
tahvil piyasasına (repo hariç) ise 82 milyon dolarlık yabancı girişi
oldu. Yılbaşından bu yana bakıldığında hisse senedindeki giriş 0,9
miyar dolara, tahvil cephesinden çıkış 2,3 milyar dolara ulaştı.
Son olarak 2 Ağustos itibariyle Merkez Bankası brüt rezervi
haftalık bazda 0,4 milyar dolar artarken (75,4 milyar dolar) altın
rezervleri 0,2 milyar dolar azalarak 23,2 milyar dolara geldi (2018
sonunda altın rezervi: 20,0 milyar dolar, brüt: 72,0 milyar dolar).
Aynı dönemde IMF tanımlı net uluslararası rezervler haftalık bazda 0,1
milyar dolarlık düşüşle 32,1 milyar dolara geldi.

Sirket Haberleri
Koç Holding
Kapanış (TL) : 18.19 - Hedef Fiyat (TL) : 21.2 - Piyasa Deg.(TL) :
46128 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.97 ?
KCHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 16.55 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
KCHOL 2Ç19 Finansal Sonuçları
Koç Holding 2Ç19'da 1.43 milyar TL konsolide net kar açıklarken,
piyasa beklentisinin %21 üzerinde gerçekleşti. Tüpraş ve Yapı
Kredi'nin net kar katkısının beklentimizden iyi gelmesi net kardaki
pozitif sürprizin temel nedeni oldu. Net kar geçen sene aynı döneme
paralel gerçekleşti. Enerji ve Finansın yıllık bazda daralması
otomotive ve dayanıklı tüketiminin büyümesi ile dengelendi. Holding'in
kombine gelirleri ve operasyonel karı sırasıyla yıllık bazda %17 ve %6
artış gösterdi. Koç Holding'in net varlık değerinin %90'ınan fazlasını
oluşturan halka açık iştiraklerin sonuçlarını daha önce açıklamış
olması nedeniyle sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir hareket
yaratmasını beklemiyoruz.

Halkbank
Kapanış (TL) : 5.68 - Hedef Fiyat (TL) : 6.6 - Piyasa Deg.(TL) :
7100 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 62.32 ?
HALKB TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 16.2 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Halkbank 2Ç19 Sonuçları
Halkbank 2019'un ikinci çeyreğinde TL 310mn solo net kar açıkladı.
Açıklanan rakam piyasa ortalama beklentisi olan TL316mn ve bizim
eklentimiz olan TL 325'mun'un hafif altında gerçekleşmiş durumda.
Yıllık bazda net kar %72 oranında aşağıya gelirken, çeyreklik bazda
ise %2 düzeyinde yükselmiş durumda. Bankanın öz kaynak karlılığı ise
son derece düşük bir seviye olan %4 seviyesinde sürüyor. Bankanın net
faiz ve net ücret-komisyon gelirlerinde çeyreklik bazda gözle görülür
iyileşmeler olsa bile, aynı dönemde %24 oranında yükselen ve TL 1
milyarı bulan swap maliyetleri faaliyet karlılığındaki bu iyileşmeyi
şimdilik gölgelemiş ve karlılığı yine düşük bir düzeye çekmiş durumda.
Bankanın aktif kalitesi görece büyük bir enerji dosyasının takip
hesaplarına atılmasıyla bir miktar bozulma gösterirken, Halkbank'ın
güçlü piyasa ağırlığı olan KOBİ segmentinde henüz bir bozulma
görülmemesi dengeleyici bir unsur olarak duruyor.
Önümüzdeki çeyreklerde kar güçlenecek. Her ne kadar net kar rakamı
swap maliyetleri nedeniyle düşük kalsa da marj tarafındaki olumlu
gelişmeler ve aktif kalitesindeki bozulmasının yönetilebilir düzeyde
olması piyasa tepkisinin olumlu yöne kaymasına neden olabilir. Şu
aşamada banka için TUT tavsiyemizi koruyoruz ancak olası yukarı yönlü
bir tavsiye değişikliği için Halkbank radarımızda kalmaya devam
ediyor.

MLP Sağlık Hizmetleri
Kapanış (TL) : 12.36 - Hedef Fiyat (TL) : 15.25 - Piyasa Deg.(TL)
: 2571 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.57 ?
MPARK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 23.37 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
MPARK 2Ç19: Operasyonel olarak büyüme gözlemlense de yüksek
finansal giderler net karı baskılamaya devam ediyor.
Medikal Park 2Ç19'de geçen sene aynı dönem açıkladığı 15 mn TL net
zarara karşılık 49 milyon TL zarar kaydetti. UFRS 16 etkisini hariç
tuttuğumuzda net zarar rakamı 52 mn TL'ye ulaşıyor. Beklentilere
paralel gelen operasyonel performansa ve 9 mn TL vergi gelirine rağmen
yüksek finansman giderleri nedeniyle net kar beklentilerin oldukça
altında kalıyor.
Şirket yılın ikinci çeyreğinde beklentiler ile paralel yıllık
bazda %23 artış ile 889 milyon TL net satış geliri elde etti.
Gelirlerin en büyük kısmını oluşturan yurt içi hasta gelirleri (%79),
hem ayakta hem de yatakta tedavilerde gerçekleştirilen fiyat artışları
ve hacim büyümeleri ile yıllık bazda %18.5 artış kaydetti. Bupa
Acıbadem Sigorta ile Ekim ayında yapılan anlaşmanın özellikle hacimler
üzerinde olumlu etkisi olmuş. Aynı zamanda medikal turizm ve diğer
faaliyetlerden kaydedilen gelirler toplam satışları desteklemeyi
sürdürerek sırasıyla %62 ve %28 yıllık büyüme kaydettiler.
Şirket 2Ç19'sa bizim beklentimiz 135 mn TL, piyasa beklentisi 140
mn TL'nin üzerinde 2014mn TL FAVÖK yarattı. UFRS 16 etkisinden
arındırılarak bakıldığında FAVÖK rakamı 133 mn TL seviyesinde ve etkin
maliyet yönetimi ile yıllık bazda %21 artışa işaret ediyor (Şirket'in
FAVÖK rakamını kullanıyoruz, bazı tek seferlik gelir ve karşılıklar da
eklenerek hesaplanıyor). Böylece, FAVÖK marjı geçen sene aynı döneme
göre aynı seviyede kalarak %15 seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin 1Ç19 sonu itibariyle 1.33 milyar TL olan net borcu, UFRS
16 ve zayıf TL nedeniyle Haziran 2019 sonu itibariyle 2 milyar TL'ye
yükseldi. UFRS 16 etkisi dışarıda bırakıldığında şirketin net borcu
1.39 milyar TL hafif artış göstererek seviyesinde gerçekleşiyor. Net
borç/Düzeltilmiş FAVÖK oranı 1Ç19'daki 2,6x seviyesinden 2Ç19'da 2,5x
seviyesine düşmüş oldu.
Yorum: Beklentileri aşan net zarar nedeniyle piyasa tepkisinin
hafif olumsuz olması bekleniyor. Operasyonel olarak büyüme gözlemlense
de yüksek finansal giderler net karı baskılamaya devam ediyor.

Emlak Konut GYO
Kapanış (TL) : 1.18 - Hedef Fiyat (TL) : 1.33 - Piyasa Deg.(TL) :
4484 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 13.42 ?
EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 12.47 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
EKGYO 2Ç19 Sonuçları: Marjlarda belirgin daralma ve yüksek
finansal giderler
Emlak Konut GYO yılın ikinci çeyreğinde bizim beklentimiz 310 mn
TL'ye paralel fakat piyasa beklentisi 310 mn TL'nin %14 altında
kalarak 308 mn TL net kar açıkladı. Zayıf brüt karlılık ve finansaş
giderlerdeki ciddi sıçrama (iki katına yakın) nedeniyle net kar marjı
yıllık bazda 14.4 puan düşüş gösterdi. Satış gelirleri, beklentilerin
üzerinde 1.93 milyar TL (İş Yatırım: TL1747mn Piyasa: TL1428mn)
gerçekleşti. Bu çeyrekte gerçekleşen yoğun teslimler ve Zeytinburnu
arsalarının satışından elde edilen ek TL497mn gelir satış gelirlerini
destekledi. Brüt kar yıllık bazda 20 puan gerileyerek %23 gerçekleşti.
Brüt marjdaki daralmanın yoğun anahtar teslim projesi teslimleri ve
geçtiğimiz yıllarda yapılan konut kampanyalarından kaynaklandığını
düşünüyoruz. Aynı zamanda arsa satış elde gelir brüt karlılığa çok
sınırlı bir katkıda bulunmuş. Böylece, FAVÖK rakamı 376 mn TL
gerçekleşti (İş Yatırım: TL345mn Piyasa: TL344mn). FAVÖK marjı ise
geçtiğimiz sene aynı dönemde gerçekleşen %34'den -%19.5'e geriledi.
Şirketin 1Ç19 sonu itibariyle 3.5 milyar TL olan net borcu, Haziran
2019 sonu itibariyle 3.49 milyar TL'ye yükselmiştir.Yorum:
Beklentilerin üzerinde açıklanan net kar rakamına rağmen, zayıf
marjlara ve artan borçluluğa piyasa tepkisinin olumsuz olacağını
düşünüyoruz.

Şok Marketler
Kapanış (TL) : 10.96 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
6707 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.98 ?
SOKM TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
SOKM 2Ç19 Finansal Sonuçları: Güçlü operasyonel kar ticari
borçlara ödenen faiz nedeniyle net kara yansımadı
Şok Market 2Ç19'da 24mn TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi
22mn TL zarara yakın gerçekleşti. IFRS 16 etkisinden arındırıldığında
8mn TL net kar elde etti. Şirket'in gelirleri yıllık bazda %38 artış
göstererek 3.99 milyar TL'ye yükselirken piyasa beklentisi ile paralel
gerçekleşti. Şirket'in FAVÖK'ü 412mn TL açıklanan FAVÖK'ü piyasa
beklentisi 354mn TL'nin %16 üzerinde gerçekleşti. %10.3'e ulaşan FAVK
marjı piyasa beklentisinin %8.9'un oldukça üzerinde gerçekleşti. IFRS
öncesi FAVÖK yıllık bazda %78 artış gösteerek 242mn TL'ye yükseldi.
IFRS öncesi FAVÖK marjı geçen sene aynı çeyrekki %4.8 seviyesinden bu
çeyrek %6.1'e yükseldi. FAVÖK marjındaki iyileşme brüt marjdaki 20 baz
puanlık iyileşme, operasyonel kaldıraç ve operasyonel giderlerin iyi
yönetilmesinden kaynaklandı. Şirket'in net nakit pozisyonu 1. çeyreğin
sonundaki 67mn TL'den bu eyrek 111mn TL'ye yükseldi. Güçlü FAVÖK'e
rağmen nakit dönüşümünün (cash conversion) düşük olması işletme
sermayesinin finansmanı nedeniyle kaydedilen faiz giderlerinden
kaynaklanıyor. Özetle, güçlü operasyonel marjlara rağmen, net karın
beklentilere paralel olması ve nakit dönüşümünün düşük olması nedeni
ile sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını
beklemiyoruz.

Enka İnşaat
Kapanış (TL) : 5.63 - Hedef Fiyat (TL) : 6.27 - Piyasa Deg.(TL) :
28150 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.39 ?
ENKAI TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 11.35 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
ENKAI 2Q19 Sonuçları: Net kar güçlü yatırım gelirleri ile
beklentileri aştı.
Enka İnşaat 2Ç19'da 1084 milyon TL net kar açıkladı (2Ç18: 9
milyon TL net zarar). Açıklanan rakam, bizim beklentimiz 869 milyon TL
ve 715 milyon TL piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Beklentilerin üzerinde gelen 851 milyon TL tutarındaki yatırım
gelirleri ve düşük efektif vergi oranı tahminimizde sapmaya ve yüksek
net kar rakamına neden oldu. Güçlü net kara rağmen şirketin
operasyonel performansı zayıflayan enerji segmenti gelirleri nedeniyle
beklentilerin aşağısında kaldı. Yine de, belentilerden iyi gelen net
kar rakamına piyasanın olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Hisse için
TUT havsiyemizi koruyoruz. Sözleşmeleri biten üç elektrik santralinde
de üretimin durdurulması ardından Holding'in enerji işinde
belirsizlikler sürüyor.
Ek olarak şirket dönem karından kar patyı avansı dağıtmamaya karar
verdiğini açıkladı.

Koza Altın
Kapanış (TL) : 59.15 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
9020 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.97 ?
KOZAL TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
KOZAL 2Ç19: Güçlü operasyonel sonuçlar
Koza Altın, 2Ç19'da yıllık bazda %14 artışla 320mn TL net kar
açıkladı. (Piyasa: TL357mn). Güçlü operasyonel performansa karşın net
kar büyümesinin görece zayıf kalmasının temel sebebi yıllık bazda
azalan kur farkı karları oldu. Güçlü 2Ç19 performansının öne çıkan
unsurları artan altın üretimi ve fiyatları ve düşen nakit maliyetler
oldu. Şirketin 2Ç18 satışları, altın fiyatlarında TL bazında görülen
%34'lük artış ve %3,2'lik üretim artışının etkisi ile, 609mn TL (+%38
YoY) gerçekleşti. Koza Altın'ın 1Ç19 FAVÖK'ü, zayıf TL'nin yarattığı
operasyonel kaldıraç etkisi ve artan ölçek ekonomisinden faydalanarak
yıllık bazda %55 artış ile 415mn TL'ye yükseldi. Şirketin ons başına
nakit üretim maliyetleri 2Ç19'da yıllık bazda %22 azalma ile 413
dolara geriledi. Koza Altın'ın net nakit pozisyonu, faaliyetlerden
elde edilen güçlü nakit akışı sayesinde çeyreksel bazda %13'lük
artışla 3,25 milyar TL'ye yükseldi. Sonuçlara piyasa tepkisinin
iyileşmeye devam eden temel göstergeler, beklenti üzeri gerçekleşen
net kar ve son dönemde hızlı artış gösteren altın fiyatları nedeni ile
olumlu olmasını bekliyoruz.

Alkim
Kapanış (TL) : 26.9 - Hedef Fiyat (TL) : 37 - Piyasa Deg.(TL) :
665 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.25 ?
ALKIM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 37.55 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
ALKIM 2Ç19: Net kar beklentilerin üzerinde
Bizim beklentimiz 26 milyon TL'nin üzerinde, Alkim Kimya 2Ç19'da
yıllık bazda %48 artışla 32mn TL net kar açıkladı. Net kar tarafında
görülen sapmanın temel sebebi, beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen
kur farkı gelirleri ve operasyonel performans oldu.Kimyevi ürünler iş
kolunun satışları, Euro'nun TL karşısında %27 değer kazancı ve %7
artış gösteren sodyum sülfat satışlarından faydalanarak, yıllık bazda
%38 artışla TL72mn gerçekleşti. Kâğıt iş kolunun (ALKA.IS) satışları
ise ürün fiyatı artışlarına bağlı olarak yıllık bazda %29 artış ile
108mn TL olarak gerçekleşti. Buna göre, konsolide satışlar 2Ç19'de
yıllık bazda %29 artışla 180mn TL'ye ulaştı.2Ç19 Konsolide FAVÖK
yıllık bazda %29 artışla 46 milyon TL olarak gerçekleşirken, kimyevi
ürünler iş kolu FAVÖK büyümesini destekledi. Alkim Kağıt'ın 2Ç19
FAVÖK'ü ise, yüksek baz etkisi nedeni ile yıllık bazda yalnızca %6
artışla 16mn TL gerçekleşti. Kimyevi ürünler iş kolunda 2Ç19 FAVÖK
yıllık bazda %46 artış ile 30mn TL olarak gerçekleşti. Kimyevi ürünler
segmentinde, %107 seviyesine yükselen kapasite kullanım oranı ve zayıf
TL'nin operasyonel kaldıraç etkisi güçlü karlılığın temel sebepleri
olarak ön plan çıkıyor.Şirketin konsolide borcu, kağıt
operasyonlarının artan işletme sermayesi ihtiyacı ve Nisan ayında
gerçekleştirilen 64mn TL'lik temettü ödemesine bağlı olarak 2Ç18'de
54mn TL'ye yükseldi. (1Ç18 net nakit: 40mn TL). Net kar
beklentilerimizin oldukça üzerinde gerçeklese de, kâğıt
operasyonlarında zayıflayan nakit yaratımını ve TL'deki güçlü görüm
nedeni ile piyasa tepkisinin sınırlı olumlu olmasını bekliyoruz.

Vestel Elektronik
Kapanış (TL) : 9.78 - Hedef Fiyat (TL) : 11.9 - Piyasa Deg.(TL) :
3281 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 18.47 ?
VESTL TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 21.66 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Güçlü net kar artışı
Vestel Elektronik 2Ç19'de bizim 126 milyon TL net kar
beklentimizin ve 2Ç18'de elde ettiği 126 milyon TL net karın oldukça
üzerinde 310 milyon TL net kar rakamı elde etti. 2Ç19'deki net kar
büyümesinin temel nedenleri faaliyet kar marjlarında iyileşeme, kur
farkı giderlerinde düşüş ve 37 milyon TL vergi geliri olarak
söylenebilir. Şirket 2Ç19'de bizim 4.6 milyar TL beklentimizin altında
Türkiye'deki zayıf talebe rağmen güçlü ihracat performansı neticesinde
yıllık bazda %8 artışla 4.3 milyar TL satış cirosu elde etti. FAVÖK
rakamı 2Ç19'de bizim 615 milyon TL beklentimizin çok üzerinde yıllık
bazda %21 artışla 759 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise
beyaz eşya segmentinde hammadde maliyet düşüşü, zayıf TL'nin ihracat
marjlarına olumlu etkisi, UFRS-16 muhasebe değişikliğinin olumlu
etkisi, yurtiçi pazarlama aktitelerindeki düşüş nedeniyle faaliyet
giderlerinde düşüş ve şirketin daha karlı ürünlere odağının artması
ile 2Ç18'deki %15.9'dan 2Ç19'de %17.8'e yükseldi. Vestel Elektronik'in
güçlü 2Ç19 sonuçlarına piyasanın olumlu tepki vermesini
bekliyoruz.

Pegasus Hava Taşımacılığı
Kapanış (TL) : 47.72 - Hedef Fiyat (TL) : 56.94 - Piyasa Deg.(TL)
: 4882 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 12.49 ?
PGSUS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 19.32 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
2Ç19'de güçlü kar marjları
Pegasus Havayolları 2Ç19'de beklentilerin çok üzerinde 2Ç18'deki
16 milyon TL net karına kıyasla 324 milyon TL net kar rakamı açıkladı.
Güçlü iyileşme gösteren faaliyet performansı net kardaki kuvvetli
artışın temel nedenini oluşturmaktadır. Şirket 2Ç19'de beklentilerin
üzerinde (İSY: 2.39 milyar TL Piyasa: 2.43 milyar TL) yıllık bazda
%55 artışla 2.63 milyar TL satış geliri elde etti. 2019 yılında
başlayan UFRS-16 muhasebe değişikliği nedeniyle, şirketin 2019 yılı
FAVÖK rakamının 2018 yılında kıyaslanabileceği rakam FAVKÖK rakamıdır.
Şirketin 2Ç19'de FVKÖK rakamı beklentileri aşarak (İSY: 608 milyon TL
Piyasa: 605 milyon TL) 796 milyon TL gerçekleşti.Yorum: PGSUS'un
2Ç19'de açıklanan net zarar rakamına rağmen faaliyet marjlarındaki
iyileşmeye piyasanın olumlu tepki verebileceğini düşünüyoruz. Şirketin
bugun saat 15:00'de yapacağı telekonferans sonrası tahminlerimizin
üzerinden geçeceğiz. Detaylı rapor için aşağıdaki linki tıklayınız

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190809090319341_1.pdf

Türk Hava Yolları
Kapanış (TL) : 12.03 - Hedef Fiyat (TL) : 22 - Piyasa Deg.(TL) :
16601 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 164.41 ?
THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 82.85 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Beklentilerden kötü 2Ç19 net kar rakamı
Türk Havayolları 2Ç19'de beklentilerin altında (İŞY: TL154mn
Piyasa:TL258mn) zayıf faaliyet marjları 133 milyon TL net rakamı
açıkladı. 2Ç19'de kaydedilen 342 milyon TL vergi geliri (2Ç18: 72
milyon TL vergi gideri) 2Ç19 net kar rakamını destekledi. Şirket
2Ç18'de 441 milyon TL net kar açıklamıştı. THY 2Ç19'de beklentilerle
uyumlu (İŞY:TL18.9 milyar Piyasa: TL18.5 milyar) yıllık bazda %35
artışla 18.7 milyar TL satış geliri elde etti. Şirketin FAVÖK rakamı
piyasa beklentisinin %4 altında 2Ç19'de 2,254 milyon TL gerçekleşti.
Şirket 2Ç18 finansal tablolarında UFRS-16 kapsamında açıklamadığından
FAVÖK rakamını yıllık bazda karşılaştırmak anlamlı olmamaktadır. Daha
doğru kıyaslama imkanı sunan FAVKÖK rakamı ise 2Ç19'de yıllık bazda %6
düşüşle 2,748 milyon TL'ye geriledi.
Yorum: Sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
Şirketin bugün saat 16:00'da yapacağı webcast'de sonra THYAO için
tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190809092924466_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey