İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Piyasalarda dalga boyu artıyor
Hafta başında Merkez Bankası'nın piyasaları şaşırtan kararı ile
sert satılan, daha sonra rahip Brunson'un ev hapsine alındığı
haberiyle hızlı bir şekilde toparlayan TL varlıklar, dün ABD Başkan
Yardımcısı'nın açıklamaları ve ABD Senatosu'nda kuruldan geçen
yaptırım kararı açıklaması ardında tekrar değer kaybı yaşadı. TL,
dolara karşı Merkez Bankası faiz kararı sonrasına dönerken, 10 yıllık
TL bono faizi gördüğü yüksek seviyeye yakın (%18.29). Öte yandan,
BIST'in kapanışı (94,817) Merkez Bankası kararı sonrası gördüğü düşük
seviyenin üzerinde kaldı.
6 ABD senatörünün Türkiye'ye IFC, Dünya Bankası gibi kurumlar
tarafından verilen kredilerin kesilmesi için tasarı verdiği haberi
geçen hafta basın organlarında yer almıştı. Dün bu tasarı Senato'da
komisyondan geçti. Yasalaşması için önce Senato'da sonra Temsilciler
Meclisi'nde ve nihai olarak Başkan tarafından onaylanması gerekiyor.
Başkan Yardımcısı Pence'in daha sonra Trump'ın attıkları mesajlarda
rahip Brunson'un tamamen serbest kalmaması durumda Türkiye'ye
yaptırımların devam edeceğini belirttiler. Konu ile ilgili taraflar
arasındaki görüşmeler açıklamalar bu süre zarfında takip edilecek.
Dün TAV Havalimanı ve Tofaş Fabrika'nın sonuçları beklentilerin
oldukça üzerinde geldi. Tofaş son dönemde TAV kadar güçlü performans
göstermediğinden sonuçlara olumlu tepki vermesini bekleriz. Garanti
Bankası'nın 2Ç net kar rakamı ise beklentilerin hafif üzerinde
açıklandı. Güçlü faaliyet sonuçları, takipteki alacak karşılıklarında
artışı dengelemiş görünüyor. Banka yıl başında yıl sonu için verdiği
takipteki alacak rasyosu tahminini %3'ten, %4'e yükseltti. Öte yandan,
enflasyon tahminlerindeki yukarı revizyon 2. yarıda enflasyona
endeksli tahvil getirilerine dolayısıyla marjlara olumlu katkı
yapacak.

Haberler & Makro Ekonomi
TCMB Haftalık Menkul Kıymet, Resmi Rezerv ve Yurtiçi Yerleşik
Döviz Mevduat İstatistikleri (13-20 Temmuz)
Temmuz ayının üçüncü haftasında hane halkı ve şirketlerin döviz
mevduatı (altın hariç ve Euro/Dolar paritesindeki değişimden
arındırılmış) önceki haftaya kıyasla sırasıyla 0,4 ve 0,7 milyar dolar
arttı. Yerleşiklerin döviz mevduatlarında bir önceki haftaki kuvvetli
satış sonrasında kurdaki görece yatay seyrin katkısıyla sınırlı bir
toparlanma gördük. Böylece yılbaşından bu yana hane halkı döviz
mevduatları 4,3 milyar dolar azalırken (84,3 milyar dolara geldi),
şirketlerin döviz mevduatı 1,0 milyar dolar arttı (67,8 milyar dolar).
Geçen hafta hisse senedi piyasasından 0,2 milyar dolar, tahvil
piyasasından (repo hariç) 0,3 milyar dolarlık yabancı çıkışı oldu. Son
hareketlerle birlikte hisse senedinde kesintisiz çıkış dördüncü
haftasına gelirken (toplamda 0,7 milyar dolar), tahvil piyasasında
toplamda 1,1 milyar dolara ulaşan beş haftalık kesintisiz giriş sona
erdi. Yılbaşından bu yana bakıldığında ise tahvil piyasasına yönelik
yabancı girişi 0,5 milyar dolara gerilerken hisse senedinden çıkış 1,4
milyar dolara ulaştı.
Son olarak 20 Temmuz itibariyle Merkez Bankası brüt rezervleri
haftalık bazda değişmezken, altın rezervleri 0,3 milyar dolar azaldı.
Böylece toplam rezervler 101,5 milyar dolara geriledi (geçen yılın
sonu: 107,7 milyar dolar). Öte yandan hesaplamalarımıza göre aynı
dönemde Merkez Bankası net rezervleri 0,5 milyar dolar azaldı (31,1
milyar dolar).
Ekmeğe zam ve enflasyon etkisi
Dün ekmeğe önümüzdeki 1 ay içinde %15'i geçmeyecek zam yapılacağı
açıklandı. Enflasyon sepetinde ekmeğin ağırlığı %2,1. Dolayısıyla bu
zam enflasyonu 0,3 puan yukarı çekecek.

Garanti Bankası
Kapanış (TL) : 6.91 - Hedef Fiyat (TL) : 12.3 - Piyasa Deg.(TL) :
29022 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 216.96 ?
GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 77.95 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Garanti Bankasının karı beklentilerden %4 civarında iyi
geldi
Garanti bankası 2Ç18'de TL 1,907mn solo net kar açıkladı.
Açıklanan kar rakamı bizim ve piyasa beklentisinin yaklaşık %4
üzerinde gerçekleşti. Bankanın beklentilerimize göre daha iyi gelen
ana faaliyet gelirleri dönem içinde artış gösteren karşılık
giderlerinin olumsuz etkilerini bertaraf etmiş gözüküyor. Her ne kadar
takibe atılan yaklaşık TL 2m milyarlık ticari krediler dikkat çekse ve
takip oranının 53 baz puan çeyreklik bazda arttırmış olsa da, karşılık
oranlarının düşürülmesi, kuvvetli tahsilat ve güçlü ana faaliyet
kalemleri karın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesini sağladı. Banka
2018 yılına yönelik beklentilerini güncellerken, özellikle net risk
maliyetinin artacak olmasına rağmen marjların ve diğer gelir
kalemlerinin kuvvetli kalmasının beklenmesi beklenen öz kaynak
karlılığının sene başındaki değeri olan %16.5 ve üzeri yerine %17 ve
üzeri olarak güncellenmesine neden oldu.
Garanti Bankası için AL demeye devam ediyoruz. Bankanın revize
edilen 2018 hedeflerinde aktif kalitesinde görece bir bozulmadan
bahsedilebilir. Ancak takip rasyolarının geçtiğimiz bir iki yılda
tarihsel ortalamaların çok altında düşmesi nedeniyle bir
normalleşmeden de bahsetmek çok mümkün. Bizce bankanın güçlü ana
faaliyet gelirlerinin sürdürülmesi ve sene sonu beklenen öz kaynak
karlılık hedefinin %16.5 (+) yerine %17(+) olarak revize edilmesi son
derece olumlu bir gelişme.

Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş.
Kapanış (TL) : 6.7 - Hedef Fiyat (TL) : 8.21 - Piyasa Deg.(TL) :
2881 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.09 ?
ANHYT TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 22.53 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Anadolu Hayat 2Ç18'de 63 milyon TL net kar açıkladı
Anadolu Hayat 2Ç18'de 63 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam
piyasa beklentisi 64 milyon TL'ye paralel, bizim beklentimiz 72 milyon
TL'nin altında gerçekleşti. Şirketin yıllıklandırılmış öz kaynak
karlılığı yılın ikinci çeyreğinde %31 olarak gerçekleşti. Bu oran
1Ç18'de daha güçlü gelen yatırım gelirleri nedeniyle %34
seviyesindeydi. Emeklilik tarafında şirketin teknik gelirleri otomatik
katılım ile birlikte artan operasyonel maliyetlerden dolayı 1Ç18'de 24
milyon TL'den 2Ç18'de 21 milyon TL'ye geriledi. Diğer bir yandan
yönetim ve giriş harçlarındaki artış emeklilik tarafındaki teknik karı
destekledi. Hayat segmenti teknik karını yıllık bazda %30 arttırarak
karlılığı desteklemeye devam etti. Şirketin yatırım gelirlerindeki
artışın yılın ikinci yarısında daha belirgin olmasını, emeklilik
tarafında ise teknik karda kademeli bir iyileşme görmeyi
bekliyoruz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180727094139571_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey