İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Tamam mı devam mı?
Dünya borsalarındaki iyimser hava S&P 500 ve Nikkei 225’in yeni
zirveleriyle devam ediyor. Doların hafif değer kazanmasını umursamayan
gelişmekte olan ülke hisseleri değer kazanmaya devam ediyor. Emtia
piyasalarında petrol ve bakırdaki yükseliş dikkat çekiyor.
Aralık ayındaki hızlı yükseliş sonrası Borsa İstanbul
soluklanıyor. Otaş kredisinin grup 2’ye aktarılacağı yönündeki
spekülasyonlar banka hisselerinde satışları tetikleyerek piyasaları
baskılıyor. Beklentilerden yüksek gelen imalat sanayi verisinin (%7)
piyasa fiyatlamaları üzerinde bir etkisi olmadı.
Wall Street vadelileri ve Asya borsalarının seyri Borsa
İstanbul’da hafif yukarı yönlü bir açılışa işaret ediyor. Ancak dünkü
satışlar sonrası kritik seviyeye gelen bankacılık endeksini yakından
izlemek gerek. Bugünkü fiyat hareketleri banka hisselerindeki yükselen
trendin devam ettiğini göstermesi açısından önemli.
Dün seans kapandıktan sonra açıklanan Akbank ve Halkbank’ın 2018
hedefleri beklentilerimize uygun geldi. Garanti Bankası ve İş Bankası
tarafından bugün açıklanacak hedef değerler bankaların yönünün
belirlenmesinde etkili olacak. Mavi hisselerinde ortak satış haberi
kısa vadede baskı yaratabilir.

Sirket Haberleri

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 16.29 - Hedef Fiyat (TL) : 14.1 - Piyasa Deg.(TL) :
22480 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 292.8 ^
THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -13.44 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr

Aralık ayında toplam yolcu sayısı %21 arttı

Aralık ayında THY’nın dış hat yolcu sayısı %18 artışla 2.99
milyona, iç hat yolcu sayısı %26 artışla 2.48 milyona yükselirken
toplam yolcu sayısını %21 artışla 5.47 milyona taşıdı. Aralık ayında
dış hat transit yolcu sayısı %6, giden direkt yolcu sayısı yıllık
bazda %39 artış gösterdi. Ocak - Aralık döneminde ise THY’nin toplam
yolcu sayısı %9.3 artışla 68.62 milyona yükseldi (dış hat yolcu 8%
artış ile 38.49 milyon iç hat yolcu %10 artış ile 31.13milyon) .
• Aralık ayında toplam yolcu doluluk oranı yıllık bazda 5.1 puan
artışla %79.7’e yükseldi. (dış hat 5.0 puan + iç hat 5.0 puan +)
• Aralık ayında toplam arz edilen koltuk %9 artış gösterdi (dış
hat 7% + iç hat 19% +)
• Aralık ayında toplam ücretli yolcu km %16 artışla 11.22 milyona
yükseldi .
• Toplam kargo ve posta Aralık ayında da büyüme devam ederken
yıllık bazda %18 artış kaydetti.
• THY’nin Aralık ayı toplam filo sayısı ise %1.5 düşüşle 329 adete
geriledi.

THY’nın 2018 yılı için hedeflerini geçtiğimiz hafta aşağıdaki
şekilde açıkladığını hatırlatmak isteriz.

• THY 2018 yılında 33 milyon iç hat, 40 milyon dış hat olmak üzere
toplamda 74 milyon yolcu (2017’e göre %8 artış) taşımayı hedefliyor.
• Doluluk oranı %79-%80 aralığında hedeflenirken, ASK 2017’ye
kıyasla %6 artış ile 183 milyara ulaşması planlanıyor.
• Taşına kargo/postanın 2018’de %16 artışla 1.3 milyon tona
ulaşması hedefleniyor
• THY yakıt tüketiminde 2018’de yıllık bazda %9 artış öngörürken,
hedge dahil ortalama yakıt maliyetini 633 dolar/ton bekliyor.
• Yakıt dışı CASK’ın 2018’de %3-%5 artış göstermesi bekleniyor.
• THY 2018 yılında 11.8 milyar dolar satış geliri ve %23-%24
konsolide FAVKÖK marjı hedefliyor.

Migros

Kapanış (TL) : 27.48 - Hedef Fiyat (TL) : 35 - Piyasa Deg.(TL) :
4892 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.58 ^
MGROS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 27.37 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr

Kipa Çerkezköy AVM’yi 44mn TL bedelle sattı

Migros’un %96.25 iştiraki Kipa Çerkezköy Alışveriş Merkezinin
Aksistem Elektromekanik’e yaklaşık 44mn TL bedel ile nakit olarak
satışını gerçekleştirdi. Defter değeri 52mn TL olan gayrimenkulün
satışından dolayı Kipa yaklaşık 8mn TL kar kaydedecek. Çerkezköy
AVM’nin satış değeri Kipa’nın ve Migros’un piyasa değerlerinin
sırasıyla %1.3 ve %0.9’ına geliyor. Tutarın küçük olması nedeni ile ve
sınırlı da olsa zarar kaydedilecek olmasından dolayı haberin hisseler
üzerinde pozitif etkisinin çok sınırlı olacağını düşünüyoruz.
Hatırlatmak gerekirse daha önce Aralık 2017’de ayında Mersin AVM’nin
110mn TL bedelle satışı gerçekleştirilmişti. Kipa’nın
gayrimenkullerinin satışının önümüzdeki dönemde devam etmesini
bekliyoruz. Hedef değerimiz 35 TL/hisseye %27 getiri potansiyeli sunan
Migros hissesi için AL tavsiyemizi yineliyoruz.

Akbank

Kapanış (TL) : 9.94 - Hedef Fiyat (TL) : 10.61 - Piyasa Deg.(TL) :
39760 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 50.11 a
AKBNK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 6.78 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr

Akbank 2018 bütçesini açıkladı

Akbank 2018 bütçesini açıkladı

Banka 2018 yılında GSMH büyüme hızını %4.6, enflasyonu ise %9
olarak tahmin ediyor. 2018 yılında 9 civarı bir bilanço kaldıracıyla
%1.8 aktif karlılığı, %15.5-16% civarında ise bir öz kaynak karlılığı
hedefleniyor. Bu da 2018 yılında yıllık olarak %12 net kar büyümesine
karşılık geliyor. Banka yeni yılda geçen senenin 10 baz üzerinde %3.5
net faiz marjı hedeflerken, ücret ve komisyon gelirlerinde %15,
faaliyet giderlerinde ise IT yatırımları ve yüksek 2017 enflasyonu
nedeniyle %13 büyüme bekliyor.
Akbank 2017’nin son çeyreğinde Otas kredisini yakın izlemeye
alıyor. Bunun ekstra karşılık etkisi son çeyrekte hesaplamalarımıza
gör TL 57 mn olacak. Bu arada banka eline bulundurduğu geçmişten gelen
TL 1.8 milyarlık ekstra genel karşılık havuzundan TL 500mn çözerek
serbest karşılık olarak ayırıyor. Bankanın serbest karşılık miktarı bu
işlemden sonra TL 700mn’ a ulaşıyor. Yönetim Otas sürecinin devam
ettiğini ve süreçteki her tarafın sorunun çözümü için uğraştığının
altını çizdi. Bu arada bankanın UFRS 9’a geçişten sonra takibe düşen
karşılık oranını %100’den %80’e düşüyor bu da bankanın öz kaynak
karlılığını daimi40 baz puan olumlu katkı yapacak. Banka 2018 yılında
2017 karının %25’ini dağıtmayı hedefliyor. Açıklanan rakamlar bizim
2018 beklentilerimizle uyumlu. Bununla birlikte Otas kredisinin, her
ne kadar bankanın elinde bu riski bertaraf edecek miktarda ekstra
karşılık cephanesi olsa da, yakın izlemeye atılması piyasa tarafından
çok da hoş karşılanmayabilir. Bankalarda olan birkaç günlük zayıflık
da buna bağlanabilir.

Halkbank

Kapanış (TL) : 10.42 - Hedef Fiyat (TL) : 13.14 - Piyasa Deg.(TL)
: 13025 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 86.8 -
HALKB TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 26.1 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr

Halkbank 2018 bütçe beklentilerini açıkladı

Halkbank 2018 bütçe beklentilerini açıkladı. Buna göre banka 2018
yılında %17 kredi büyümesi, %20 mevduat büyümesi öngörüyor. Net faiz
marjının 2017’ye göre yatay seviyede kalması beklenirken, öz kaynak
karlılığının %15-16% aralığında olacağı tahmin ediliyor. Ücret ve
komisyon gelirleri %10-12 aralığında artması beklenirken faaliyet
giderlerinin de %14 civarında yukarıya gelmesi bankanın tahminleri
arasında. Takip rasyosu %3 seviyesinde oluşurken risk maliyeti ise 80
baz puan düzeyinde gerçekleşmesi beklenmekte. Açıklanan bu rakamların
genel olarak tahminlerimizle uyumlu olduğunu söyleyebiliriz. "


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180109091845723_1.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey