ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Bizim Menkul Değerler)
13.09.2019 10:04
Bizim Menkul Değerler ( http://www.bmd.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Dün Ne Oldu…
Dün Merkez Bankası kararları açısından yoğun bir gün olurken TCMB,
politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 325 baz
puan indirerek %19,75’ten %16,50 seviyesine çekti. Böylece Banka son
iki toplantıda toplamda 750 baz puanlık indirime gitmiş oldu. Karar
metninde, küresel büyüme görünümündeki zayıflamaya rağmen, rekabet
gücündeki gelişmelerin etkisiyle mal ve hizmet ihracatının artış
eğilimini sürdürdüğü, özellikle turizmdeki güçlü seyrin doğrudan ve
bağlantılı sektörler kanalıyla iktisadi faaliyeti desteklediği
belirtildi. Ayrıca enflasyon görünümündeki iyileşmenin devam ettiği
buna paralel olarak enflasyonun Temmuz Enflasyon Raporu’nda
öngörülenin bir miktar altında kalabileceğinden faizde indirime
gidildiği dile getirildi.
Bir diğer faiz kararı ise Avrupa Merkez Bankası’ndan geldi. Avrupa
Merkez Bankası (AMB) beklentiye paralel olarak mevduat faizinde
indirime gitti ve varlık alım programı açıkladı. Banka, mevduat
faizini 10 baz puan düşürerek - % 0,4'ten - % 0,5'e çekerken politika
faizini %0 ve marjinal fonlama faizini de %0,25'te sabit bıraktı.
Ayrıca Kasım ayından itibaren 20 milyar Euro tahvil alacağını ve
tahvil alımlarının gerektiği müddetçe devam edeceğini açıkladı.
Bankaların fazla likidite için varlıklarının bir kısmının negatif
faizden muaf tutulacağı belirtilerek 2 kademeli faiz sistemine
geçileceği ifade edildi. Enflasyon görünümü iyileşene kadar faiz
oranlarının uzun süre daha mevcut seviyelerde veya daha düşük
seviyelerde kalabileceği belirtildi.
Güne pozitif başlayan ve banka hisseleri öncülüğünde gelen
alımlarla 103.000 sınırının üzerini test eden BİST100 Endeksi %0,52
kazançla 102.447 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi
bir önceki kapanışa göre 23 baz puan azalarak %15,27’ye ve 10 yıllık
tahvil faizi 65 baz puan azalarak %15,10 seviyesine geriledi. TCMB’nin
faiz kararı öncesi 5,76 seviyesine kadar yükselen Dolar/TL, kararın
ardından hızla düştü. 5,65 sınırına kadar gevşeyen kur bugün 5,66
seviyesinden işlem görüyor. Eş zamanlı olarak 6,20 seviyesine kadar
geri çekilen Euro/TL ise sabah itibariyle 6,28 seviyesinde bulunuyor.
ABD hisse senetleri piyasalarında ABD ve Çin’den karşılıklı atılan
olumlu adımların etkisiyle alıcılı bir seyir izlendi. Dow Jones
Endeksi %0,17 artışla 27.182 puandan, S&P 500 Endeksi %0,29 primle
3.010 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,30 kazançla 8.194 puandan günü
kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 1,78 seviyesine yükseldi.
ABD’de tüketici fiyatları Ağustos’ta aylık %0,1 ile beklentiye
paralel artarken, yıllık artış %1,7 oldu. Gıda ve enerji fiyatlarının
içerilmediği çekirdek tüketici fiyat endeksi ise Ağustos ayında bir
önceki aya göre %0,3, geçen yılın aynı dönemine göre %2,4 artış
gösterdi. Ülkede haftalık işsizlik başvuruları 15 bin azalarak 204
bine geriledi. Beklenti 215 bin olması yönündeydi.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurt içinde sanayi üretimi ve cari işlemler dengesi yurt
dışında ise Euro Bölgesi dış ticaret dengesi ile ABD’de perakende
satışlar ve Michigan tüketici güven endeksi verileri takip edilecek.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,25x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,2x olan 5 yıllık
ortalamasına göre %19,4 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan
piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye
gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin
bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri
dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk
yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz
puan, Eylül ayında 325 baz puan indirime giderek politika faizini
%16,50 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne
bağlı olarak 150-250 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.
TCMB 2019 yılı Eylül ayı beklenti anketine göre TÜFE’nin Eylül
ayında %1,49, Ekim ayında %1,93, 2019 yılı sonunda %13,96 ve 12 ay
sonrasında %12,21 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL
kurunun 2019 sonunda 6,00, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması
öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 5,9 milyar dolar, 2020
yılında ise 16,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019
yılında %0,01 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB
haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,00’ye, 3 ay sonrasında
%15,66’ya, 6 ay sonrasında %14,85’e ve 12 ay sonrasında ise %13,69’a
gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %15,1 olan 10 yıllık tahvil
faizlerinin 12 ay sonrasında %13,90 seviyesinde dengeleneceği
beklenmektedir.
Analizin tamamı için:
https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3714/piyasalara-analitik-bakis-13.09.2019.htm
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey