ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ata Yatırım)
22.06.2016 09:19
Ata Yatırım ( http://www.ataonline.com.tr/ ) Araştırma Müdürü
Murat Barışık Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Günlük Bülten / Brexit referandumuna kadar belirsizlik artmaya
devam edecektir.
BIST: Endeks 77,800 direnç noktasını kıramadı ve genel olarak dün
77,000 ile 77,800 arasında işlemlerini sürdürmektedir. Endeksin 77,800
direnç noktasını kırması durumunda 78,500 seviyesine doğru yukarı
yönlü hareketler devam edecektir. Endekste kısa vadede yükselişlerin
80,000 seviyesine doğru devam edeceğini düşünüyoruz. Endekste geri
çekilmeler yaşanması durumunda 77,000 destek noktasını takip edeceğiz.
Belirtilen destek noktasının kırılmayacağını ve endeksin genel olarak
77,000 seviyesinin üzerinde işlem göreceğini öngörmekteyiz.
Direnç: 77,800 – 78,500 – 79,500 Destek: 77,000 – 76,500 – 75,800
Küresel Piyasalar: Brexit referandumu yaklaştıkça piyasalarda
volatilite ve belirsizlik artmaya devam ediyor. Dün petrol stoklarının
çok aşağıda gelmesi brent petrolde 51 ABD$ seviyelerinin görülmesine
sebep olmuştur. Petrol fiyatlarının 50 ABD$ üzerinde olması küresel
piyasaları pozitif etkilemektedir. Dün FED Başkanı Janet Yellen
güvercin diyebileceğimiz bir tonda konuşma gerçekleştirdi. Uzak Doğu
piyasaları pozitif hareketler sergilemektedir. Avrupa piyasalarında
genel olarak pozitif açılış beklenmektedir.
Faiz: 10 yıllık faizlere 9,50 seviyesinden satış gelmektedir. 9,50
seviyesini yeniden hedefliyoruz. 9,50 seviyesinin altına sarkması
durumunda 9,35 seviyesini hedefleyeceğiz. Almanya 10 yıllık faizleri
sıfırın biraz üzerinde işlem görmektedir.
Türkiye Beyaz Eşya Aylık Verisi – Mayıs 2016 : Mayıs ayında
ihracatın (%15.3 y/y) artış hızı artmaya devam ederken zayıf Nisan
ayının ardından yurt içi satışlar da (%3 y/y) iyileşme sağladı.
Mayıs 2016’da yurt içi satışlar yıllık bazda %3 artarak 600 bin
adet seviyesinde gerçekleşti. Nisan 2016’daki yıllık bazda %2’lik
azalışın ardından Mayıs ayındaki toparlanma ümit verici. Ramazan
Bayramı tatili başlamadan önceki ay olan Haziran 2016 için pozitif
sinyaller almaktayız. Daha öncede bahsettiğimiz üzere yurt içi pazar
talebinin seyrinin Mayıs ayı ve Haziran ayı başında test edileceğini
düşünmekteyiz. Türkiye’de evlilik sezonu Mayıs ayında başlayıp, Ekim
ayına kadar devam etmektedir. ve tarihsel olarak 2Ç ve 3Ç en güçlü
çeyrekler olarak göze çarpmaktadır. Fakat bu sene Ramazan (7 Haziran –
4 Temmuz) ayından dolayı yüksek sezon ile ilintili harcamaların ya öne
çekilerek Mayıs-Haziran ayında başlayabileceğini ya da ertelenerek
Temmuz ortasında gerçekleşebileceğini düşünmekteyiz. Hem perakende hem
de toptan satışlara ilişkin olumlu sinyaller almaktayız. Haziran
ayında güçlü trendin sürmesini bekliyoruz fakat Temmuz ve Eylül
hakkındaki görünüm net değil.
2016 için yurt içi pazarda %6.5’luk satış hacmi büyümesi
bekliyoruz 1Ç16’da , yıllık bazdaki yurt içi satış hacmi büyümesi
%10.5 seviyesindeydi. (Beyaz Eşya Üreticileri Derneği (BESD) 1Ç16 yurt
içi satış hacmi büyümesini %12.2 seviyesinden %10.5 seviyesine
indirdi.. 2Ç16, 3Ç16 ve 4Ç16 için yıllık bazda satış hacmi büyüme
beklentilerimiz sırasıyla %3.3, %6.3 ve %7.2 seviyesindedir. Haziran
yurt içi satış hacimlerinin yılın tamamına ilişkin olan %6.5’luk
büyüme beklentimize dair yukarı yönlü risk olup oluşturmadığına dair
fikir vereceğine inanıyoruz. Fakat, 2Ç16’da büyük bir yavaşlama
görmediğimiz takdirde, yurt içi pazar için Arçelik’in büyüme öngörüsü
“+%3-5” seviyelerine ciddi yukarı yönlü riskler olduğunu düşünmekteyiz.
Mayıs 2016’da ihracat satışları yıllık bazda %15.3 büyüyerek 1,572
bin adet seviyesine ulaştı. Bu seviye tüm zamanların en yüksek Mayıs
ayı hacmi olmakla birlikte ihracat büyüme hızı önceki ayların üzerinde
gerçekleşmiştir. Yılın ilk 5 ayında, ihracat yıllık bazda %10 büyüme
ile 7,419bin adet olmuştur. 2015’te, jeopolitik endişeler neticesinde
Orta Doğu ve Doğu Avrupa pazarlarında gözlemlenen yavaşlama Batı
Avrupa pazarındaki büyümeyi gölgelemiştir. Orta Doğu’daki talep hala
istenilen seviyede değilken Batı Avrupa pazarı sağlıklı kalmaya devam
etmektedir.
Mart 2016’da, rekor ihracat hacmine işaret eden 19.4mn adet ile
2016 yılı ihracat tahminlerimizi %6’dan %7’ye revize etmiştik. İleriye
dönük olarak, Orta Doğu ve Doğu Avrupa talebinde kademeli bir iyileşme
olacağını ve Batı Avrupa talebinin ise daha mütevazı bir büyüme trendi
seyredeceğini düşünmekteyiz. 1Ç16’da ihracat hacmi yıllık bazda %8.5
arttı. (BESD 1Ç16 için ihracat satış hacim büyümesini %9.7’den %8.5’e
revize etti.) 2Ç16, 3Ç16 ve 4Ç16 için sırasıyla yıllık bazda %7.3,
%6.4 ve %6.3 büyüme tahmin etmekteyiz. Mayıs ayında gerçekleşen yıllık
bazda %15.3’lük ihracat büyüme hızı, 2Ç16 tahminlerimizin üzerinde
seyretti. Şu an için 2016 yılı ihracat hacmi tahminlerimizi
değiştirmiyoruz. Fakat genel trendin 2016 yılı ihracat satış büyüme
beklentimiz olan yıllık bazda %7 ve Arçelik’in beklentisi olan yıllık
bazda ort.%2 büyüme üzerinde yukarı yönlü risk teşkil ettiğini
düşünmekteyiz.
Arçelik için 12 aylık hedef fiyatımız %18 yukarı potansiyele
işaret eden 23 TL’dir (nakit temettü hariç) Arçelik “En Beğendiğimiz
Hisse Senetleri” listesinde kalmaya devam ediyor. Arçelik’in hem yurt
içinde hem de yurt dışında büyüme potansiyelleri ile birlikte cazip
çarpanları “AL” önerimizi makul kılıyor. Arçelik is trading at 7.6x
2017T FD/FAVÖK ve 11.9x F/K çarpanları ile küresel benzerlerine göre
sırasıyla %7 primli ve %14 iskontolu işlem görmektedir. Arçelik’in
2016’da ciro büyümesinin %17 olmasını FAVÖK marjının ise %11
seviyelerinde devam etmesini bekliyoruz.
Türkiye Beyaz Eşya Aylık Verisi – Mayıs 2016 : Mayıs ayında
ihracatın (%15.3 y/y) artış hızı artmaya devam ederken zayıf Nisan
ayının ardından yurt içi satışlar da (%3 y/y) iyileşme sağladı.
Otokar
Silahlı kuvvetlere 1Ç17’ye kadar 106 milyon EUR
tutarında zırhlı araç teslimatı yapacağını açıkladı.
Teslimat tutarı 2015 yılı net satışlarının %24’üne tekabül
etmektedir."
http://www.ataonline.com.tr/Research/GetResearchReport?id=1415
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
