Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Ağustos sonundaki kritik Jackson Hole toplantıları öncesinde FED
tutanakları riskli varlıklara dönük olumlu algının sürebileceğinin
ipuçlarını verdi. Buna bağlı olarak sabah açılışlarında doların bir
miktar zayıfladığı dikkat çekiyor. Diğer yandan dün BIST-100 açılış
sonrası gelen satışlarla bir ara 105 bin seviyesinin altına gerilese
de günü yatay bir seviyede 106.862'den kapattı. İçeride bilanço
döneminin sona ermesiyle güçlü beklentilerin kalmaması ve sene
başından beri yüksek getiri elde eden yatırımcıların kâr
realizasyonları endeksin yukarı yönlü iştahını sınırlamış görünüyor.
Ancak çarpanların halen ucuz seviyelerde olması da aşağı yönlü
riskleri kısmen azaltıyor. Bu beklentiler dahilinde BIST'in bugün
hafif alım denemeleriyle güne başlamasını ve yataya yakın seyrin
devamını bekliyoruz.

BIST100-Teknik Yorum

BIST100 gün içerisinde 105.000 desteğine yaşanan sarkmanın
ardından tepki yaşadı. Kapanış 106.862 seviyesinde gerçekleşti.
Hacimli ve hızlı geri çekilme sonrasında endekste destek arayışları ve
dip oluşturma çabası devam ediyor. Gün içi sarkma yaşansa da
kapanışlar halen kısa periyot için destek olarak belirttiğimiz 106 bin
üzerinde. 106.000 üzerindeki kapanış sınırlı da olsa BIST için
iyimserliğimizi devam ettirmemizi sağlıyor. Altındaki kapanışlar
olumsuzluğu belirginleştirebileceği gibi 103 bin-104 bin bandına doğru
hareketin de habercisi olabilecektir. Diğer taraftan saatlik periyot
için ortalamalar halen aşağı eğilimini sürdürüyor. Bu da zayıf seyrin
devam ettiğinin işareti. 108.000 seviyesi üzerine geri dönüşle ancak
ortalamalardaki durum değişebilecektir. Günlük bazda ise 99.800-98.500
seviyesi ana destek. Üzerindeki hareket yukarı yönlü ana trendin
devamı olarak görülebilir. 106.000-105.000-104.000-103.000 destek,
107.800-108.500-109.500-110.000/300 direnç. Endeks, VIOP ve büyük
banka hisseleri için trend takip listemizde 13 Aralık 2016 tarihinden
bu yana "OLUMLU" teknik görünümüne işaret eden ana trend devam ediyor.

VIOP-Teknik Yorum

Ağustos vadeli kontratta gün içerisinde 130 bin seviyesine yaşanan
sarkma sonrasında tepki yaşandı. Bu kontratta saatlik bazda
ortalamalarda eğilim aşağı yönde. 133 bin seviyesinin geçilmesi
durumunda ortalamalarda yeniden iyimserlik görebiliriz.
133.000-135.000 dirençler. 130.800-130000 destek. Ana trend olarak
günlük bazda 128000-123000 bandını önemli destek olarak
değerlendiriyoruz. Üzerinde kalındığı sürece ana yükseliş trendinin
korunacağından bahsedebiliriz.

Şirket ve Sektör Haberleri

Akçansa 2Ç17'de 22 milyon TL net kar elde etti (yıllık bazda %70
düşüş). Bu gerçekleşme piyasa ortalama beklentisi olan 39 milyon TL
net karın altında, ancak bizim beklentimiz olan 24 milyon TL net kara
paraleldir. Akçansa'nın 2Ç17 satış gelirleri yıllık bazda %4
gerileyerek 391 milyon TL seviyesinde gerçekleşti - piyasa ortalama
tahmini 411 milyon TL, bizim tahminimiz ise 400 milyon TL satış geliri
yönündeydi. Ciroda yıllık bazda düşüşün nedeni zayıf seyreden yurtiçi
fiyatlardan kaynaklanmaktadır. Şirketin 2Ç17 FAVÖK rakamı ise 71
milyon TL ile (yıllık %42 gerileme, %18,2 FAVÖK marjı) piyasa ortalama
beklentisi olan 80 milyon TL'nin altında (%19,5 FAVÖK marjı) ancak
bizim tahminimiz olan 73 milyon TL'ye paralel (%18,3 FAVÖK marjı)
gerçekleşti. Karlılık 2Ç17'de yıllık bazda artan petkok fiyatlarından
olumsuz etkilendi.
Çimsa 2Ç17'de 50 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar
bizim beklentimiz olan 45 milyon TL'nin ve piyasa ortalama kar
beklentisi olan 47 milyon TL'nin hafif üzerinde gerçekleşti. Net karda
yaşanan sapmanın temel nedeni düşük gelen etkin vergi oranından
kaynaklanmaktadır (2Ç17'de vergi oranı %14,8 2Ç16'da %17 idi). Ciro
yıllık bazda %15 artarak 2Ç17'de 382 milyon TL oldu (bizim beklentimiz
382 milyon TL ve piyasa beklentisi 380 milyon TL). Yüksek marjlı
beyaz çimento satışlarına rağmen FAVÖK marjı yıllık 8,3 baz puan
düşerek 2Ç17'de 24.1%'e geriledi. Bu düşüşün sebepleri olarak, artan
petkok giderleri, 2Ç17'de zayıf seyreden yurtiçi fiyatlardan
kaynaklanmaktadır. 2Ç17 sonuçlarının hisse üzerinde bugün nötr etki
yapacağını düşünüyoruz.
BANKACILIK SEKTÖRÜ: Dün Bloomberg haber kanalından yapılan yorumda
Otaş Telekom'un Türk bankalarına olan 4,75 milyar dolarlık borcunun
çözümü için Saudi Telecom'dan bir öneri geldiği açıklandı. Plana göre
Otas Telecom'un %35'ine sahip olan Saudi Telecom ilk etapta şirkete
750 milyon dolar sermaye koymayı ve kalan 4,0 milyar dolarlık borcun
10 yıla varan vadelerde yeniden yapılandırılmasını öneriyor.
Hatırlanacağı üzere Otaş Telekom 2005 yılında Türk Telekom'un %55'ini
özelleştirmeden satın almış, finansmanda kullandığı kredinin geri
ödemelerinde sorun çıkması üzerine Türk Telekom'un %25'ine ve altın
hissesine sahip olan Hazine Ağustos ayı başında Otaş'a gönderdiği
mektupta kredi sorunun 60 gün içerisinde çözümlenmesini talep etmişti.
Basına yansıyan açıklamalardan anladığımız kadarıyla Saudi Telecom'un
planı kabul edilirse kredinin vadesi mevcut plana göre uzamış olacak.
Ancak ilk aşamada planın kabulü açısından Hazine'nin ve sonrasında
bankaların görüşü önem kazanıyor. Haberin hisse etkisi açısından da
banka hisseleri üzerinde hafif olumlu bir etkisi olabileceğini
düşünüyoruz. Ancak bankalar sorunun çözülmemesi durumunda dahi
teminatlar ve yeterli karşılık ayrılmış olması nedeniyle etkisinin çok
sınırlı olacağını belirtmişlerdi. Dolayısıyla sorunla ilgili
fiyatlamanın çok etkili olmadığını tahmin ediyoruz.
Koza Altın KAP'a yaptığı açıklamada 2016 senesi için SRK
Consulting tarafından denetlenen rezerv ve kaynak rakamlarının, 2018
başında açıklanması beklenen finansal tablolar beraber kamuya
açıklanacağını belirtti. Şirket, rezerv ve kaynak miktarının
belirlenmesinde yapılan sondaj miktarının ise 2016 senesinde bir
önceki seneye göre %36 arttığını açıkladı.
Ulusoy Elektrik'in 2Ç17 sonuçları ve operasyonel görünümle ilgili
detaylı bilgi verdiği yatırımcı toplantısına katıldık. Ulusoy Elektrik
orta gerilim elektrik dağıtım şebekeleri ve endüstriyel tesisler için
çeşitli elektrik ekipmanlar yapan ve pazarında lider konumda bulunan
bir şirket. Şirket özellikle rekabet koşullarındaki iyileşme sayesinde
hem pazar payını %40 seviyelerinden %60 seviyelerine çıkarırken, hem
de ortalama satış fiyatlarını ciddi oranda yükseltti. Bu sayede de
yılın ilk yarısında FAVÖK marjını %15,1'den %24,2'e, net karını ise 9
milyon TL'den 31 milyon TL'e çıkardı. Ciroya baktığımızda ise,
şirketin tüm ana iş kollarında ortalama %100 civarında gelir artışı
gerçekleştirdiğini gözlemliyoruz. Bu artışta, Ulusoy'un müşterisi
konumunda olan elektrik dağıtım şirketlerinin yatırım harcamalarının
artması, önemli bir rakibin piyasadan çekilmesi ile yeni distribütör
kazanımlarının olması ve yenilenebilir enerji santrallere sağlanan
ekipman satışlarının artmasının etkili olduğunu değerlendiriyoruz.
İhracat tarafında ise Irak'ta şirketin iştirak ettiği ihalelerin UNDP
tarafından tek elden ve daha şeffaf olarak yapılmasının Ulusoy
Elektrik'in bu ülkeye yaptığı satışları olumlu olarak yansıdığı
söylenebilir. Tüm sene için şirket 2017 senesinde 70-80 milyon TL
civarında ihracat geliri beklerken, Endonezya ihracat gelirlerinin
önümüzdeki senelerde ciddi şekilde artması için önemli bir katalizör
olarak öne çıkıyor. Yakın zamanda bu ülkedeki ihalelere katılmak için
şirket önemli bir lisansı aldı ve önümüzdeki senelerde de ülkedeki
enerji altyapısı yatırım hamlesinden önemli bir pay almayı bekliyor.
Son olarak şirketin bir sonraki çeyrek için cirosu konusunda önemli
bir gösterge olan yeni gelen siparişler, Ulusoy Elektrik'in 3Ç17'de de
cirosunu 2Ç17'e göre ciddi şekilde artırabileceğini gösteriyor."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Gunluk_Bulten-170817/dde98d67-8c17-4bcf-93f1-df6c0f4a689a.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey