Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Cuma günü hafif toparlanma görülse de hisse senetleri geçtiğimiz
haftayı küresel piyasalarda GOÜ’ye dönük risk iştahının zayıflaması
ve jeopolitik etkilerle satıcılı tamamladı. Piyasaların bu hafta 1Ç19
kârları yanı sıra hafta içerisinde gelecek olan Dış Ticaret verileri ve
Enflasyon Raporu ve enflasyon verilerine odaklanmasını bekliyoruz.
Geçtiğimiz haftaki seyrin ardında, BIST’in haber akışı açısından
oldukça yoğun olan yeni haftaya hafif alıcılı başlaması beklenebilir.
? BIST100 haftanın son gününde 94.000 bölgesi üzerindeki tutunma
çabasını sürdürdü. Kapanış 94.783 seviyesinde gerçekleşti. BIST'te
kısa periyot için takip ettiğimiz direnç bölgesi 96.500 civarında
bulunuyor. Altındaki hareket halen geçerli. Dolayısıyla BIST'te
henüz kısa periyotta dahi güçlü bir teknik görünümden
bahsedemiyoruz. 95.500 üzerini yukarı yönlü ilk olumlu sinyal
bölgesi olarak görüyoruz. Aşılması 96.500 hareketi getirebilir. BIST
için bu seviyeyi kısa periyotta yeniden olumluya geçiş bölgesi olarak
görüyoruz. Altındaki hareketler zayıflamayı ve 94.000 altını tekrar
gündeme taşıyabilir. Banka endeksinde 122.000 bölgesi haftanın
son gününde tepki bölgesi oldu. 126.000 seviyesi ilk geçiş bölgesi
olmakla birlikte banka endeksi için 128.000 seviyesini kısa periyot
için iyimserlik bölgesi olarak değerlendiriyoruz. 122.000 altı ise
zayıflama ve 120.000-116.000 bandına yaşanacak hareketlenmenin
sınırı olarak görülebilir. BIST100'de 93.300-92.500-91.800-90.500
destek, 94.800-95.500-96.750-97.500-98.500 direnç olarak
belirtilebilir.

Şirket Haberleri

Bankacılık Sektörü: Dünya Gazetesi haberine göre bir süre önce
gündeme gelen Gayrimenkul Fonu için ilk adımlar söz konusu
fonun Ziraat Portföy Yönetimi bünyesinde kurulması için SPK
onayının verilmesi ile atıldı. Fona katılacak diğer bankaların bu
hafta içerisinde belli olması bekleniyor. Hatırlanacağı üzere fonun
5 milyar TL fon büyüklüğüne sahip olması ve markalı konut ile
ticari gayrimenkullere yatırım yapmasının planlandığı açıklanmıştı.
Enka İnşaat, %90’ına sahip olduğu Gürcistan'daki Namakhvani
Cascade HES Projesi'nin geliştirilmesi, inşası ve işletilmesi
kapsamında Gürcistan Hükümeti'yle yap-işlet-devret projesi
imzalamıştır. Toplam yatırım tutarı 750mn Dolar olarak
öngörülmüştür. Santral üretime geçtikten sonra 15 yıl süreli enerji
alım anlaşmasıyla Eylül ve Nisan arasındaki sekiz aylık dönemde
devlet garantisi altında üretim yapılacaktır. Santralin 2023 yılında
devreye girmesi beklenmektedir. Olumlu.
Soda Sanayi 1Ç19’de beklentilerin üzerinde 285 milyon TL net kar
açıkladı - piyasa ortalama tahmini 259 milyon TL, bizim beklentimiz
237 milyon TL net kar yönündeydi. Sapma beklentileri aşan operasyonel
performanstan kaynaklanmıştır. 948 milyon TL’lik satış geliri
beklentileri %2 aşarken, %21,1’lik FAVÖK marjı piyasa ortalama tahmini
olan %20,0 marj ve bizim tahminimiz olan %20,7marj seviyelerini hafif
üzerinde kalmıştır. Ancak gerçekleşen FAVÖK marjı beklenildiği gibi
belirgin bir daralmaya (yıllık 5 puan düşüş) işaret etmektedir, bunda
en önemli sebep artan doğalgaz maliyetleridir. Yorum: Soda Sanayi’nin
1Ç19 performansına piyasada kısa süreli olumlu bir reaksiyon
öngörüyoruz. Soda Sanayi piyasada genelde defansif özellikleri (döviz
bazlı satış geliri, ihracat potansiyeli, net uzun döviz pozisyonu ve
net nakit pozisyonu ile kuvvetli bilanço yapısı) ile ön plana çıkan
bir hissedir. Ancak 2018’de yapılan zamlar sonrası artan doğalgaz
maliyetleri hisseye yönelik yatırımcı algısının bozulmasına yol açmış,
buna bağlı olarak da hisse son 6 ayda dalgalı bir seyir izleyerek
endekse paralel bir getiri sağlamıştır. Hissenin 2019 FD/FAVÖK
çarpanının benzer şirketlere yakın bir seviyede olduğunu hesaplıyoruz.
Buna bağlı olarak hisseye yatırımcı ilgisinin mevcut durumda sınırlı
kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Soda Sanayi için mevcut getiri
beklentimiz ‘Nötr’dür.
Şişe Cam 1Ç19’da 448 milyon TL net kâr açıkladı bu rakam piyasa
ortalama tahmini olan 380 milyon TL net kâr ve bizim tahminimiz olan
377 milyon TL net kârın üzerindedir. Sapma beklentileri aşan
operasyonel perofrmanstan kaynaklanmıştır. Şirketin 1Ç cirosu olan
3,92 milyar TL ve FAVÖK’ı olan 830 milyon TL piyasa ortalama
beklentisi olan 3,88 milyar TL ciro ve 748 milyon TL FAVÖK ile Ak
Yatırım tahmini olan 3,86 milyar TL ciro ve 720 milyon TL FAVÖK’ın
üzerinde gerçekleşmiştir. %21,2’lik FAVÖK marjı da beklentilerin
üzerindedir (piyasa ortalama: %19,3, Ak: %18,6). Bu marj seviyesi
artan maliyet baskılarına rağmen yıllık bazda sadece 0,7 puanlık bir
gerilemeye işaret etmektedir. Yorum: Şişe Cam’ın beklentileri aşan
1Ç19 finansal performansına piyasa ilk tepki olumlu olabilir. Şişe Cam
hissesinin getirisi son 2 ayda endeksin %9 gerisinde kalmış ve önceki
4 ayda kaydedilen %20’nin üzerindeki göreceli getirinin bir kısmını
geri vermiştir. Bu düşük performansta maliyet baskıları nedeniyle
finansal performansın olumsuz etkileneceği beklentisinin rol oynadığı
söylenebilir. 1Ç19 sonuçları bu anlamda şirketin artan maliyetlerle
beklentilerden daha iyi baş edebildiğinin sinyallerini vermektedir.
Bununla birlikte, mevcut hesaplamalarımıza göre Şişe Cam’ın halka açık
iştiraklerindeki paylarının değerine göre primi %45 seviyesindedir -
bu rakam uzun vadeli ortalama olan %48 ile karşılaştırıldığında
hissenin belirgin bir yükseliş potansiyeli içermediği şeklinde
yorumlanabilir. Şişe Cam için önerimiz “Nötr” seviyesindedir."

Analizin tamamı için:

https://www.akyatirim.com.tr/apps/PDFViewer.ashx?PDF=/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=3900

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey