Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Petkim, yılın üçüncü çeyreğinde ortalama piyasa beklentisinin %16
altında, yıllık bazda %50 düşüşle 137 milyon TL net kâr açıkladı.
2015’de görece güçlü seyreden satışların ardından, 2016’da büyüme
momentumunda görülen zayıflama, Petkim ürünlerine olan talep üzerinde
de hissedildi. Geçen yılın üçüncü çeyreğindeki güçlü ciro
performansının baz etkisi nedeniyle 3Ç16’da net satış gelirlerinde
düşüş yaşanırken, bu düşüşün beklentilerden daha fazla olması ve genel
yönetim giderlerinin ağırlıklı etkisiyle artan gider baskısı, hem
operasyonel kârlılıkta hem de net kârda beklentilerden zayıf sonuçlar
kaydedilmesine neden oldu.
Şirketin net satış gelirleri 3Ç16’da geçen yılın aynı dönemine
göre %25 önceki çeyreğe göre %18 düşüşle 969 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Satış gelirlerindeki sert düşüş, hacim daralmasının yanı
sıra ürün fiyatlarında yaşanan gerilemenin de bir sonucu.
Operasyonel kârlılık tarafında ise, genel yönetim ve pazarlama
giderlerinde yaşanan %36 civarındaki artışın baskısı net şekilde
görülüyor. Şirketin FAVÖK’ü üçüncü çeyrekte yıllık ve çeyreksel bazda
sırasıyla %33 ve %28 gerileyerek 216 milyon TL düzeyindeki ortalama
piyasa beklentilerinin %18 altında kaldı ve 177 milyon TL oldu. FAVÖK
marjı da yıllık bazda 2,3 puan düşüşle %18,3’e gerileyerek, %19
seviyesindeki ortalama piyasa beklentisinin altında kaldı.
Zayıf operasyonel kârlılık ve şirketin geçen çeyrekte avantaj
sağladığı ertelenmiş vergi gelirlerinin bu çeyrekte olmamasına ek
olarak, açık döviz pozisyonunun yükselen kurlar nedeniyle yarattığı
etki de net kâr üzerinde baskılı oldu ve Petkim 3Ç16’da 137 milyon TL
net kâr elde etti. Şirketin dokuz aylık kümülatif net kâr rakamı ise
510 milyon TL oldu ve 2015’in dokuz ayında elde edilen 504 milyon
TL’lik net kârın biraz üzerinde gerçekleşti.
Petkim’in mali sonuçları ile piyasa beklentileri
karşılaştırıldığında, piyasa beklentilerinin fazla iyimser kaldığını
görürken, beklentilerden zayıf gelen sonuçların hisse performansını
olumsuz yönde etkileyebileceğini düşünüyoruz. Ancak hissenin BIST100
endeksine göre son dönemde negatif performans göstermesi (son 1 ayda
%10,6, son 1 haftada %1,5 negatif ayrıştı), zayıf beklentilerin kısmen
de olsa fiyatlara yansımış olabileceğini gösteriyor. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey