Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,3 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %30,7 artışla 6.4 milyar
TL olmuştur.
FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,4 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 13,2 artışla 510.7
milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 69 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 123 baz puan düşüşle
%7,9 olmuştur.
Net zararı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,9 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %41,0 düşüşle 136.3
milyon TL olmuştur.
Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,0 düşüşle 5
milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç20’de 6.433 mn TL satış geliri (Gedik: 6.006 mn
TL kons: 6.184 mn TL) 511 mn TL FAVÖK (Gedik: 510 mn TL kons: 543 mn
TL) ve 136 mn TL net zarar (Gedik: -172 mn TL kons: -173 mn TL)
açıklamıştır. Şirketin operasyonel karlılığı beklentilerin altında,
net zararı beklentilerden daha az açıklanmıştır. 1Ç20’de şirket 33
yeni mağaza açmış olup, toplam mağaza sayısı 2.231’e (2019: 2.198
mağaza) yükselmiştir. Online mağaza sayısı ise güçlü artış kaydederek
350 mağazaya ulaşmıştır (2019: 151 mağaza). Net satış alanı yıllık
%3’lük yükselişle 1.541 bin metrekare alan olarak gerçekleşmiştir.
Güçlü gelir artışı, Covid-19 nedeniyle mağazalarda müşteri trafiğinin
azalmasına karşın, artan sepet büyüklüğü ve online mağazalarda artan
talepten kaynaklanmıştır. Operasyonel tarafta ise satışların
maliyetinde yıllık %32’lik ve faaliyet giderlerinde %27’lik artış
FAVÖK marjını bir miktar baskılamıştır. Vadeli alımlardaki daha düşük
faiz oranları kaynaklı net diğer giderlerdeki yıllık %29’luk düşüş
(çeyreklik: -%55) net zararın beklentilerin altında kalmasına neden
olmuştur. Net finansal borç tarafında ise şirket, 15 Nisan’da 73
milyon euro’luk erken borç ödemesi yaptığını ve Nisan ayı itibariyle
1Ç20’de toplam 336 milyon Euro olan euro borcunu 263 milyon Euro'ya
indirdiğini belirtmiştir. Şirket 2020 yılına ilişkin satış gelirleri
büyüme tahminini %19-21 (önceki beklenti: %16-18) aralığına çıkarmış,
diğer tahminlerini ise korumuştur. Hisse son 12 ayda %128 nominal
getiri sağlarken, endeksin %112 üzerinde performans sergilemiş olup,
2020 yılı beklentilerine göre 4,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
Finansal sonuçların hisse üzerinde etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz. "

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/607/original/1C20_Finansal_Degerlendirme_MGROS_20200507.pdf?1588845377

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey