TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"İkili İşlem Önerisi - ( VAKBN AL / YKBNK SAT )
06.05.2019
VAKBN son satış fiyatı: 3.85TL
YKBNK son alış fiyatı: 1.99TL
Hedeflenen getiri: %6.8
Zarar-Kes (''Stop-loss'') seviyesi: -%3.0
VAKBN/YKBNK rasyosu son işlem: 1.934x (7.5 aylık dip Lütfen 1.
Grafiğe bakınız)
Hedeflenen rasyo: 2.066x (16 Nisan kapanış)
Zarar-kes (''Stop loss'') : 1.876x

Temel görüş:

* Vakıfbank'ı değerleme açısından cazip bulmaktayız. Vakıfbank,
2019 tahmini 2,2 fiyat kazanç oranına göre rakiplerine kıyasla %43
iskontolu, 0,3 fiyat defter değerine göre ise %35 iskontolu işlem
görmektedir. 2019 yılında marjlarının hızlı fiyatlanan KOBİ kredi
portföyü ve potansiyel Merkez Bankası fonlama faizindeki indirimlerle
iyi performans göstermesini bekliyoruz. Vakifbank komisyon
gelirlerinde güçlü büyüme sergilemektedir. Birinci çeyrekte yıllık %44
komisyon gelirlerinde artış görebiliriz faaliyet giderleri ise bunun
gerisinde %19 artış kaydedebilir. Vakifbank için önümüzdeki 12 aylık
vadede %50 getiri potansiyeli öngörmekteyiz = bankalar içinde en
yüksek getiri potansiyeli bulduğumuz ikinci hissedir.
* Yapi Kredi 3,5 fiyat kazanç oranı ve 0,4 fiyat defter değeri
ile rakiplerine kıyasla makul işlem görmektedir. Enerji ve inşaat
sektörü riski rakiplerine göre daha fazla olan Yapi Kredi'nin aktif
kalitesi yavaşlayan ekonomi ve kurdaki oynaklıktan etkilenebilir.
Ayrıca, şu anki makro görünüm bankanın verimlilik artışı ve maliyet
kontrolündeki iyileşmeyi geciktirebilir. Yapi Kredi için sınırlı %12
getiri potansiyeli görmekteyiz.

Teknik:

VAKBN/YKBNK rasyosu 7.5 ayın dip seviyesinde işlem görmektedir:
VAKBN bankacılık endeksinin dolar bazında 8 aylık zirve yaptığı 21
Mart kapanışından bu yana YKBNK'den %18 negatif ayrışmaktadır : Lütfen
Grafik 1'e bakınız

* İncelediğimiz 4 teknik göstergenin 3'ü, VAKBN/YKBNK rasyosunda
''AŞIRI SATIM'' sinyali verirken stokastik, momentum ve MACD
indikatörleri pozitife dönmektedir.
* 14-günlük RSI son işlemde 31 (haftalık RSI'da aynı seviyede)
AŞIRI SATIM'a yakınken, cari fiyatlarda YKBNK'e karşı VAKBN'de uzun
pozisyon alma sinyali alıyoruz (Lütfen Grafik 2'e bakınız)
*** TEK TARAFLI VAKBN ALIM ÖNERİSİ DEĞİLDİR : İKİLİ İŞLEM
ÖNERİSİDİR
* VAKBN/YKBNK rasyosunun %6.8 yükselerek, 16 Nisan kapanışına
satın alınmasına pozisyonlanıyoruz (2.066x)
İkili işlem önerimizde %3.0 Zarar-Kes (''Stop-Loss'')
kullanılmasını öneriyoruz (1.876x)
* VAKBN / YKBNK korelasyonu, Lehman miladı sonrası 0.843
(belirleme katsayısı 0.710) gerçekleşmektedir (Kaynak: Bloomberg
lineer logaritmik korelasyon günlük kapanış fiyatları bazında)

VAKBN&YKBNK (Korelasyon) 1h 1m 3m 6m 1y 2y 5y
Günlük 96% 84% 76% 75% 80% 77% 81%
Haftalık 85% 86% 79% 82% 78% 83%
Aylık 83% 85% 79% 83%"

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey