Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Büyük merkez bankalarından sert normalleşme baskısı görmeyen
ekonomilerin 2017 yılında da ılımlı büyüme patikalarını korumayı
başardıklarını biliyoruz. Ancak, kalıcı ve istikrarlı büyüme ile
hedeflenen düzeyde enflasyona sahip bir küresel ortamın da henüz
oluşamadığını düşünüyoruz. Bu nedenle, 2018 yılında da gelişmiş ülke
merkez bankalarının likidite desteğini, kademeli çekmeye başlasalar
da, muhafaza etmelerini bekliyoruz. Bu koşullar altında, Fed'in de
kademeli ve hayli öngörülebilir bir parasal normalleşme programı
izlemesi ana senaryomuz.
Gelişmiş ekonomilerde enflasyon hedeflerine öngörülenden hızlı bir
gelişimin gerçekleşmediği, dolayısıyla 'küresel normalleşme'nin yavaş
işlemeye devam ettiği ortamda, gelişen ülkelere yönelik sermaye
akımının da kalıcı olarak ciddi boyutta bir kesintiye uğramasını
beklemiyoruz. Ancak, sermayeye ulaşma koşullarının elverişliliğinin
azalabileceği ortamda, yatırımcılar daha seçici davranmak zorunda
kalabilirler. Böylece, temkinli pozitif görüş sunduğumuz gelişen
ülkeler içerisinde, hem reel ekonomi hem de finansal piyasalar
ekseninde ayrışmalar görülebileceği kanısındayız.
Bu çerçevede, Türkiye ekonomisinin 2018 yılında, oldukça yavaş
yürütülmek zorunda kalınan küresel normalleşmenin desteği altında,
maliye politikası ve temkinli olmak şartıyla para politikası desteğini
içermeye devam edecek şekilde %4 platformunda büyüme hızını
yakalayabileceğini enflasyonda tekrar kalıcı olarak tek haneye inerek
yavaş da olsa dezenflasyon sürecini gerçekleştirebileceğini para
politikasında araç çeşitliliğiyle esnekliği artırılmış sıkı duruşunu
koruyacağını cari açığını sorun olmaktan uzakta ancak yapısal kısıtın
üzerinde tutacağını mali disiplini gözeten ancak büyüme destekleyici
bütçe politikasını sürdüreceğini tahmin ediyoruz.
Küresel likidite koşullarının gelişmekte olan ülkeler (GOÜ)
açısından 2017 yılı kadar güçlü olmasa da destekleyici tarafta yer
almaya devam edeceğini düşündüğümüz 2018 yılında, iç dengelere yönelik
yukarıda çizdiğimiz çerçevede, BIST'in de küresel risk iştahından
fayda sağlamaya devam etmesini bekliyoruz. 2017 yılında MSCI GOÜ
endeksinden pozitif ayrışmasına rağmen, BIST100 endeksinin 10,1x cari
F/K ile MSCI GOÜ endeksine göre %37,9 ve 7,6x 2018T F/K ile de %36,5
oranlarında iskontolu işlem görmesi, GOÜ'lere yönelik risk iştahının
sürmesi halinde BIST'in pozitif ayrışmayı sürdürmesini sağlayabilir.
Bunun yanı sıra, hükümetin sektörel bazdaki teşviklerini sürdürmesi
ile olumlu iç talep koşullarının devamı, 2017 yılı sonunda tek haneli
seviyelere düşmesini beklediğimiz enflasyonun 2018 yılında iyileşmeyi
sürdürmesi ve kur-faiz tarafında dengelenme eğiliminin devamı gibi
unsurların, GOÜ'lere yönelik olumlu bakışta BIST'i öne çıkarmaya devam
edebileceğini düşünüyoruz.
Bu doğrultuda, BIST100 endeksi için 12-aylık tahminimizi 120.700
olarak belirliyoruz. 2018 yılı için oluşturduğumuz hisse model
portföyümüzde ise, pozitif risk algısında cazibe yaratabilecek,
volatilitenin arttığı dönemlerde ise daha dayanıklı bir görünüm sunma
potansiyeli olduğunu düşündüğümüz hisselere yer veriyoruz (GARAN,
VAKBN, TUPRS, THYAO, KRDMD, MGROS, VESTL, ALKIM, TRKCM, TRGYO)."

Analizin tamamı için:

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/12102017_104613913.pdf


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey