Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Coca Cola İçecek, 3Ç19’da 3.908 mn TL satış geliri (kons: 3.965
mn TL) 856 mn TL FAVÖK (kons: 856 mn TL) ve 556 mn TL net kar (kons:
540 mn TL) açıklamıştır.
Satış hacimlerinde hafif düşüşe rağmen (çeyreklik -%0,5 yıllık
-%1) şirketin net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine
göre %6 artışla 3.908 milyon TL olmuştur. Konsolide satış hacimleri %1
azalış kaydederek 413 milyon ünite kasa olurken, düşüş uluslararası
satış hacimlerindeki azalıştan kaynaklanmıştır. Yurtiçi satış
gelirleri fiyat artışları nedeniyle yıllık %24 yükselişle 1.866 milyon
TL olurken, düşüş gösteren satış hacimleri kaynaklı yurtdışı satış
gelirleri %6 azalışla 2.042 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Gazlı
içecekler kategorisi hacimleri başta Türkiye ve Pakistan'daki
hacimlere bağlı olarak %4,5 daralırken, gazsız içecekler kategorisi
(daha yüksek marjlı ürünler) hacimleri %1,5 artış göstererek gazlı
içeceklerin hacim daralmasını telafi etmiştir.
FAVÖK 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %6 artış
kaydederek piyasa beklentilerine paralel 856 milyon TL olurken, FAVÖK
marjı 7bp daralarak %22 olarak gerçekleşmiştir.
Geçtiğimiz yıl aynı çeyrekte 29 milyon TL net kar açıklayan
şirket, bu çeyrekte piyasa beklentilerinin hafif üzerinde 556 milyon
TL net kar açıklamıştır. Şirket 3Ç18'de kurlardaki dalgalanma
nedeniyle oldukça yüksek kur farkı gideri yazmıştır.
Şirketin net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25 düşüş
göstererek 2.508 milyon TL olmuştur. 3Ç19'da şirketin nakit döngüsü
-1,5 gün (2Ç19: 6,7 gün) ile kayda değer bir gelişim göstermiştir.
2019 yılı revize beklentileri: Şirket 2019 yıl sonu
beklentilerinde değişikliğe gitmiştir. 2019 yıl sonunda konsolide
satış hacminin hafif düşmesi (önceki: %1-3 artış) beklenmekte olup,
konsolide satış gelirlerinin %10-12 (kur etkisinden arındırılmış)
(önceki: %16 - 18 artış) yükselmesi öngörülmektedir. Yatırım
Harcamaları/Satışlar oranının ise %6-7 (önceki: %7-8) olması
planlanmaktadır.
SONUÇ: Şirket 3Ç19'da azalan net finansman giderlerinin etkisiyle
540 milyon TL olan piyasa beklentilerinin hafif üzerinde 556 milyon TL
net kar elde ederken, FAVÖK'ü piyasa beklentilerine paralel olarak 856
milyon TL olarak açıklanmıştır. Hisse 2019 yılı beklentilerine göre
5,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey