TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Kurthan Atmaca - Ögeday Gürbüz: Bera Holding'in (BERA) Konya'da
düzenlediği analist toplantısına katıldık. Toplantıdaki önemli konu
başlıklarının özetini aşağıda bulabilirsiniz. Hissede önerimiz
bulunmamaktadır.
http://www.beraholding.com.tr/wp-content/uploads/2018/03/bilgilendirme-sunumu.pdf
Bera Holding hakkında: Bera Holding, Kağıt-Karton, Makine, Gıda,
Petrol, İnşaat ve Yapı Malzemeleri, Mermer, Tekstil, Turizm gibi
farklı sektörlerde faaliyetlerini 9 sektörde 20 şirket ve 30 tesiste
sürdürmektedir.
Ortaklık yapısı: Sermayenin %5'ten fazlasına sahip şirket ya da
kişi bulunmamaktadır. %100'ü halka açık olup hisselerde imtiyaz
bulunmamaktadır.
İştirak yapısı: Holding'in iştirak yapısı aşağıdaki tabloda
görülmektedir.
Büyüme öngörülen ve kar marjı yüksek sektörlere odaklanılacak:
Bazı şirketlerin elden çıkarılması ve birleştirilmesiyle 50 olan
şirket sayısı zaman içinde 20'ye kadar düşürülmüştür.
Kar marjı düşük işlerden çıkarak yüksek kar marjlı işlere yönelme
stratejisi kapsamında Golda Gıda'nın satışı düşünülmektedir. Şirket
yönetimi, vinç, kağıt ve rulman üretiminde büyümeyi hedeflemektedir.
Ciro kırılımı şu şekildedir Kağıt %34, İnşaat %29, Rulman %12,
Yüyecek ve içecek %12, Makine %3.
Vinç segmenti: 2018 sonu itibariyle 29 askeri vinçin teslimi
planlanmaktadır. Buna ek olarak, 277 askeri vinçin ihalesi yapılması
beklenmektedir. Bu ihalenin büyüklüğü 166-180 milyon euro arasında
olması beklenmektedir.
Rulman segmenti: 2016 yılında oluşturulan yeni pazarlama ekibiyle
birlikte rulman satışlarında ciddi artışlar meydana geldi. 2017
yılında ciro büyümesi %80 olurken 2018 yılında cirodaki artışın %60
civarında olması beklenmektedir.
Kağıt segmenti: Şirket 2018 yılında %16 ciro büyümesi ve %25 VAFÖK
marjı beklemektedir. Şirketin kar marjı yüksek segmentlerinden biridir.
Halka arzlar gündeme gelebilir: Şirket, önümüzdeki dönemde kağıt,
rulman ve makine iş kollarındaki iştiraklerini halka açmayı
planlamaktadır. Şu aşamada yönetimin bu konuda almış olduğu bir karar
olmamakla birlikte böyle bir düşünce bulunduğu belirtilmektedir.
Arazi satışları gündeme gelebilir: Şirketin sahip olduğu 648
milyon TL değerinde arsa portföyü bulunmaktadır. Bunlardan bazılarını
satmak ya da turizm tesisi yapma yolunda karar alınabilir.
2018 beklentileri: 2018 yılında ciroda yıllık bazda %25 ve VAFÖK
rakamında %65 büyüme hedeflenmektedir. Bu rakamlar ile 2018 Firma
Değeri/VAFÖK çarpanı oranına bakıldığında 5,5x olduğu görülmektedir.
Vakıfbank (VAKBN) 30 Nisan'dan itibaren hisse başına brüt 0,05 TL
temettü dağıtacağını açıkladı. Temettü verimi %0,77.

Menkul Tarih HBT (Brüt) HBT (Net) Brüt Temettü
FROTO:IS 02.04.2018 2.28 1.95 800,074,800.00
KARTN:IS 02.04.2018 5.06 4.30 16,280,950.05
KCHOL:IS 02.04.2018 0.35 0.29 876,152,776.30
KORDS:IS 02.04.2018 0.34 0.29 66,884,932.20
ENJSA:IS 03.04.2018 0.30 0.26 354,320,690.10
ISATR:IS 03.04.2018 7.78 6.61 7,780.47
ISBTR:IS 03.04.2018 0.57 0.48 16,508.76
ISCTR:IS 03.04.2018 0.29 0.25 1,326,941,704.00
ISKUR:IS 03.04.2018 3.98 3.38 9,783.24
SAHOL:IS 03.04.2018 0.30 0.26 612,121,179.30
AKSA:IS 04.04.2018 1.12 0.95 207,200,000.00
BFREN:IS 04.04.2018 10.19 8.66 25,464,458.00
TKFEN:IS 04.04.2018 0.63 0.53 232,530,200.00
FMIZP:IS 11.04.2018 1.29 1.09 18,366,119.52
SELEC:IS 11.04.2018 0.10 0.09 62,100,000.00
YGGYO:IS 12.04.2018 1.07 1.07 115,046,400.00
ALBRK:IS 13.04.2018 0.05 0.04 45,000,000.00
VAKKO:IS 16.04.2018 0.19 0.16 31,004,048.00
ENKAI:IS 17.04.2018 0.12 0.11 552,000,000.00
KSTUR:IS 17.04.2018 0.59 0.50 2,499,212.61
DITAS:IS 18.04.2018 0.08 0.07 819,280.00
PRKAB:IS 18.04.2018 0.03 0.03 4,311,906.20
EGEEN:IS 20.04.2018 26.00 22.10 81,900,000.00
HDFGS:IS 20.04.2018 0.02 0.02 420,000.00
GARAN:IS 24.04.2018 0.42 0.35 1,750,014,000.00
ALKA:IS 25.04.2018 0.45 0.38 23,513,658.00
JANTS:IS 25.04.2018 1.50 1.28 16,650,000.00
CELHA:IS 30.04.2018 0.32 0.27 5,280,000.00
DGZTE:IS 30.04.2018 0.29 0.25 30,651,600.00
PETKM:IS 03.05.2018 0.36 0.31 540,000,000.00
ALKIM:IS 08.05.2018 1.15 0.98 28,509,927.73
ALCAR:IS 15.05.2018 2.60 2.21 28,080,000.00
BRSAN:IS 15.05.2018 0.62 0.52 87,176,250.00
BASCM:IS 22.05.2018 0.10 0.09 13,155,912.00
ECILC:IS 22.05.2018 0.20 0.17 137,052,000.00
KONYA:IS 22.05.2018 6.60 5.61 32,164,704.00
NUHCM:IS 23.05.2018 0.90 0.77 135,192,240.00
CCOLA:IS 25.05.2018 0.79 0.67 200,189,805.43
AKMGY:IS 28.05.2018 0.68 0.68 25,339,520.00
ECZYT:IS 28.05.2018 0.75 0.64 78,750,000.00
AEFES:IS 29.05.2018 0.42 0.36 250,105,263.10
MAVI:IS 29.05.2018 0.52 0.44 25,923,188.57
ALGYO:IS 30.05.2018 1.44 1.44 15,337,143.36
BLCYT:IS 30.05.2018 0.05 0.04 2,250,000.00
SODA:IS 30.05.2018 0.25 0.21 225,000,000.00
ADEL:IS 31.05.2018 0.93 0.79 22,000,072.50
ANACM:IS 31.05.2018 0.08 0.07 60,000,000.00
EKGYO:IS 31.05.2018 0.18 0.18 666,975,999.98
SISE:IS 31.05.2018 0.13 0.11 299,999,925.00
SODSN:IS 31.05.2018 0.47 0.40 3,143,631.33
TRKCM:IS 31.05.2018 0.15 0.13 169,999,460.00
AGHOL:IS 04.06.2018 0.10 0.09 24,999,987.24
AYES:IS 05.06.2018 0.07 0.07 1,051,974.00
CUSAN:IS 05.06.2018 0.06 0.05 3,999,975.00
BIMAS:IS 06.06.2018 1.10 0.94 333,960,000.00
SARKY:IS 11.06.2018 0.17 0.14 34,000,000.00
TCELL:IS 18.06.2018 0.19 0.16 413,166,600.00
ASELS:IS 19.06.2018 0.03 0.02 28,200,000.00
QNBFB:IS 19.06.2018 0.03 0.03 99,999,845.00
EMKEL:IS 22.06.2018 0.01 0.01 262,005.03
BUCIM:IS 27.06.2018 0.18 0.15 18,673,368.55
ADANA:IS 02.07.2018 0.71 0.60 62,666,088.36
ADBGR:IS 02.07.2018 0.51 0.43 41,777,447.37
ADNAC:IS 02.07.2018 0.07 0.06 11,604,892.42
ASLAN:IS 02.07.2018 0.55 0.46 39,885,859.72
BOLUC:IS 02.07.2018 0.75 0.63 106,851,436.30
MRDIN:IS 02.07.2018 0.44 0.38 48,424,284.22
UNYEC:IS 02.07.2018 0.58 0.49 71,198,131.22
ULUSE:IS 31.07.2018 0.65 0.56 26,142,000.00
CEMTS:IS 28.08.2018 0.06 0.05 5,939,742.91
SUMAS:IS 03.09.2018 0.25 0.21 1,556,100.00
ASELS:IS 13.09.2018 0.03 0.02 28,200,000.00
LKMNH:IS 17.09.2018 0.10 0.09 2,400,000.00
TCELL:IS 17.09.2018 0.19 0.16 413,166,600.00
BIMAS:IS 07.11.2018 0.80 0.68 242,880,000.00
BLCYT:IS 30.11.2018 0.05 0.04 2,250,000.00
MSGYO:IS 03.12.2018 0.20 0.20 7,800,000.00
ASELS:IS 13.12.2018 0.03 0.02 28,200,000.00
TCELL:IS 17.12.2018 0.19 0.16 413,166,600.00
AKMGY:IS 24.12.2018 1.00 1.00 37,264,000.00

Kurthan Atmaca / Equity Research"

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey