İnfo Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Aselsan Beklentileri Aştı

Aselsan 2020 yılının son çeyreğinde beklentileri %8,4 aşarak 7.682
mn TL ciro açıkladı. FAVÖK beklentilerin %35 üzerinde 2.111 mn TL
olurken net kâr beklentilerin %19,3 üzerinde 1461 mn TL'ye ulaştı.
Geçen yılın son çeyreğine göre satışlar %43, FAVÖK %63 net kâr ise %7
artış gösterdi.
Net Nakite Dönüş, Güçlü Nakit Akışı Şirketin marjları son çeyrekte
tarihi en yüksek seviyelere çıktı. Brüt kâr marjı %30,8 olurken, FAVÖK
marjı şirketin uzun vadeli %20-22 hedefinin çok üzerinde gerçekleşerek
%27,5’e ulaştı. Uzun zamandır ticari alacak tahsilatlarında problem
yaşayan Aselsan 2020 yılının 9 aylık finansal sonuçlarına göre 1.310
mn TL net borç pozisyonundaydı. Son çeyrekte işletme faaliyetlerinden
elde edilen 2.385 mn TL’lik güçlü nakit akışı sayesinde Aselsan 2020
yılını 191 mn TL’lik net nakit pozisyonuyla tamamladı. Ticari alacak
stoku ise 14,6 milyar TL seviyesinde yüksek seyretmeye devam ediyor.

Yüksek Büyüme Hedefleri

2020 yılında satışlarını bir önceki yıla göre %23,8 artıran
Aselsan yılı %24,4’lük FAVÖK marjı ile tamamladı. Finansal raporla
birlikte şirket 2021 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Bu yıl
için %40-50 TL bazlı ciro büyümesi hedeflenirken FAVÖK marjının %20-22
bandında kalması bekleniyor. Ancak beklentiler oluşturulurken USD/TL
kuru için 8,2595 ve Euro/TL için 9,8341 ortalama kullanılmış.
Uygulanan sıkı para politikası ışığında kur ortalamalarının daha
aşağıda oluşmasını ve şirketin TL bazlı ciro hedeflerinde alt banda
yakın kalacağını düşünüyoruz. Şirketin bekleyen sipariş miktarı yıl
sonu itibariyle 9,5 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.
Nakit akışlarında problem yaşamaya başladığından beri tarihi
ortalamalarından uzak çarpanlarla işlem gören Aselsan'ın açıklanan son
çeyrek finansalları ile endekste olumlu ayrışabileceğini düşünüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey