İnfo Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Beklentiler Dahilinde 4. Çeyrek

Arçelik, 2019'un dördüncü çeyreğinde beklentilerin hafif üzerinde
8.411 milyon TL net satış açıkladı. FAVÖK, beklentilerin %2,1 üzerinde
895 milyon TL olurken net kar beklentilerin %5,6 üzerinde 242 milyon
TL olarak gerçekleşti. 2018 son çeyreğe kıyasla net satışlarda %13'lük
artış meydana gelirken, FAVÖK'te %7,1, net karda ise %14,2 azalma
meydana geldi.

Son Çeyrekte Zayıflayan Marjlar

Son çeyrekte brüt kâr marjı, yurtiçi satışların mevsimsel olarak
ağırlığının azalmasının etkisiyle yıl ortalamasının altında %31,7
oldu. FAVÖK marjı ise yılın en düşük seviyesine %9,8'e geriledi. Yıl
ortalaması ise şirket beklentilerine paralel %10,5 oldu.

Yükselen Türkiye Payı

Son çeyrekte satışlar yurt içinde %32 artış gösterirken, yurt dışı
pazarlarda artış %6 oldu. Böylelikle yurt içinin toplam içindeki pazar
payı geçen yılın son çeyreğine göre 430 baz puan artışla %29,2'ye
ulaştı. Son çeyrekte Avrupa pazarında euro bazlı düşük tek haneli
büyüme kaydedilirken Euro kurunun geçen yıla yakın seviyelerdeki seyri
artışı sınırlı tuttu.

Zayıf 2020 Beklentileri

Arçelik son çeyrekte güçlü nakit akışı sağlamaya devam etti. Nakit
ve nakit bezerleri 1,45 mr TL artış gösterirken net borç 350 mn TL
azalarak 8 milyar seviyesine geriledi. Şirket 2020 yılında %10-15
arası Türk Lirası bazlı ciro büyümesi beklerken FAVÖK marjının 2019
yılına paralel olarak %10,5 seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyor.
Şirketin büyüme öngörüleri ile mevcut fiyatlamaları bir araya
getirdiğimizde Arçelik'in endekse paralel hareket etmesini
bekliyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey