İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"2Ç18'de beklentilerin altında karlılık ARCLK 2Ç18'de
beklentilerin altında (İş Yatırım: 218 milyon TL Piyasa: 192 milyon
TL) yıllık bazda %44 düşüşle 144 milyon TL net kar rakamı açıkladı.
Kötüleşen operasyonel kar marjları, kur farkı giderlerindeki ve faiz
giderlerindeki artışla yükselen finansman giderleri, ertelenmiş vergi
gelirindeki düşüş 2Ç18 net kardaki yıllık bazdaki düşüşün temel
nedenlerini oluşturuyor. 2Ç18'de konsolide satış gelirleri
beklentilerle uyumlu (İş Yatırım: 6.3 milyar TL Piyasa: 6.4 milyar
TL) yıllık bazda %29 artışla 6.5 milyar TL'ye yükseldi. Şirket 2Ç18'de
beklentilerin altında (İş Yatırım: 587 milyon TL Piyasa: 579 milyon
TL) yıllık bazda %12 artışla 548 milyon TL FAVÖK rakamı açıkladı.
FAVÖK marjı ise bizim beklentimiz olan %9.3 ve piyasa beklentisi olan
%9.1'in altında %8.4 (şirket raorlaması : %8.9) olarak gerçekleşti.
Şirket ciro büyüme hedefini yükselirken FAVÖK marj beklentisini
düşürdü Arçelik 2018 yılına ilişkin TL bazlı satış gelirleri büyüme
beklentisini bir önceki %20'den %25'e yükseltirken, FAVÖK mark
beklentisini önceki %10 seviyesindne %9.5'e seviyesine düşürdü. Bu
değişiklik FVAÖK rakam beklentisinde ise önceki 2.38 -2.62 milyar TL
beklentisinden 2.35 - 2,60 milyar TL'ye sınırlı düşüşe neden oldu.
Şirket yönetimi 2018 için Türkiye beyaz eşya pazarının yıllık bazda
değişiklik göstermemesi veya %5 daralma göstermesi beklentisini ile
yurtdışı satış haciminde %2 büyüme beklentisini korudu. Yorum
Arçelik'in beklentilerin altında kalan 2Ç18 finansallarına piyasanının
olumsuz tepki göstermesini bekliyoruz. 2Ç18 marjlardaki gerileme ile
birlikte işletme sermayesindeki bozulmanın piyasa tarafından en dikkat
çekici endişeler olacağını düşünüyoruz. Açıklanan 2Ç18 mali tabloları
ve yenilenen şirket beklentileri sonu tahminlerimizin üzerinden geçip
hedef fiyatımızı güncelleyeceğiz."

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180730100208671_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey