İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"3Ç 17 Kar Tahminleri: Ne kadarı fiyatların içinde?
Şirketlerin 3. çeyrek finansal sonuçları Cuma günü ayın 20 Ekim'de
Arçelik ile başlıyor. Geçen yılı aynı dönemine göre zayıf baz etkisi
ile ekonomik aktivitede yaşanan hızlı toparlanma takip listemizdeki
finans dışı şirketlerin sonuçlarına olumlu yansıyacak.
Havayolları şirketleri (Pegasus ve THY), mevsimselliğin de etkisi
ile en hızlı kar artışı kaydedecek şirketler arasında. Yolcu
büyümelerindeki toparlanma, fiyat ve doluluk artışları ve masraf kısma
tedbirlerinin bir araya gelmesi, tüm kar kalemlerinde oldukça güçlü
bir artışı beraberinde getirecek. Burada temel soru yılbaşından bu
yana endekse göreceli, sırasıyla, %38 ve 49 oranında getiri elde eden
THYAO ve PGSUS hisselerinin bu beklentileri ne ölçüde yansıttıkları.
THY 10.2 TL 'lik hedef değerimize göre %7 oranında bir artış
potansiyeline işaret ediyor, PGSUS 'da ise artış potansiyelimiz %2 ile
sınırlı. Sonuçların beklentilerimizi aşması durumunda fiyat
hedeflerimizde yukarı yönlü güncellemeye gidebiliriz. Öte yandan, ABD
ile vize krizinin çözümlenmesi de THY için kısa vadede tetikleyici
olabilir.
Genelde ekonomik aktiviteden bağımsız hareket eden telekom sektörü
hisselerinde bu dönem geçen yılın aynı dönemine göre önemli
toparlanmalar bekliyoruz. En çok önerilenler listemizde halen bulunan
Turkcell'de data ve digital hizmetlerin şirketi bir üst büyüme
platosuna getirdiğini düşünüyoruz. Nitekim 3Ç'de TCELL'de %26 oranında
bir FAVÖK büyümesi öngörüyoruz. TTKOM'da ise daha sınırlı bir FAVÖK
büyümesi, buna karşın kur farkı giderlerinin azalması ile net
karlılıkta bir toparlanma bekliyoruz. Turkcell hedef değerimize göre
halen %8 oranında bir artış potansiyeline işaret etmekte.
Sanayi şirketleri içinde ise favorilerimiz Tüpraş ve Trakya Cam.
Ürün marjlarındaki yüksek artışların etkisi ile Tüpraş'ın 3Ç FAVÖK
rakamında geçen yılın aynı dönemine kıyasla iki kattan daha fazla
artış öngörmekteyiz. Sonuçların açıklanmasının ardından 132.4 TL'lik
fiyat hedefimizi güncelleyebiliriz. Tüpraş'da dolaylı %10.2 payı
bulunan Aygaz'da Tüpraş'taki kar büyümesinden olumlu etkilenecek.
Aygaz'ın nispeten zayıf faaliyet sonuçlarına karşın, Tüpraş'ın
karındaki artışın etkisi ile 3.Ç net karını %80 oranında arttıracağını
tahmin ediyoruz. Trakya Cam'da fiyat ve talep artışlarının 3Ç'de de
karlılığı olumlu etkilediğini düşünüyoruz. 3Ç'de FAVÖK rakamını ikiye
katlayacağını tahmin ettiğimiz Trakya Cam için fiyat hedefimiz halen
%12 oranında bir artış potansiyeline işaret etmekte.
Son olarak bankalarda güçlü ilk yarı sonuçlarının ardından, 3Ç'de
toplu net kar rakamında, daralan faiz marjları ve kredi büyüme
hızındaki yavaşlama ile bir önceki çeyreğe göre %13 oranında bir
gerileme bekliyoruz. TSKB kar artışı anlamında ön plana çıkarken,
Garanti Bankası 3Ç'de nispeten çeyrek bazında en az kar gerilmesi
tahmin ettiğimiz banka."

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20171019102955368_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey