KAPASITESI IKIYE KATLANIYOR…
AKKOK CEZ ORTAKLIGI…AK ENERJI, AKKOK GRUBU
VE CEK ENERJI SIRKETI CEZ’IN ORTAKLIGI ILE, CESITLI BUYUKLUKLERDE 12
SANTRALIYLA TOPLAM 746 MW’LIK KURULU GUCE SAHIP. KURULU GUCUN KABACA YARISI
HIDROELEKTRIK, YARISI DOGALGAZ SANTRALLERINDEN SAGLANIRKEN RUZGAR ENERJISINE
DAYALI DA BIR SANTRAL FAALIYET GOSTERIYOR. MEVCUT DURUMDA AK ENERJI TURKIYE’NIN
%1 VE OZEL ELEKTRIK URETICILERI URETIMININ DE %4.2’SINI SAGLIYOR.

ARTAN NUFUS VE EKONOMIK BUYUMEYE PARALEL OLARAK TURKIYE’NIN ELEKTRIK TALEBI
ISTIKRARLI BIR SEKILDE ARTIS GOSTERIYOR. TEIAS VERILERINE GORE 2002-2011
DONEMINDE ULKENIN ELEKTRIK ENERJISI TALEBI 21 BIN MW’DAN 36 BIN MW’A YUKSELEREK
YILLIK ORTALAMA %6’NIN UZERINDE ARTIS KAYDETTI. BU ARTISIN ONUMUZDEKI DONEMDE
DE DEVAM ETMESI BEKLENMEKTE. TEIAS’IN YAPTIGI PROJEKSIYONLARDA 2021’E KADAR
TURKIYE ELEKTRIK TALEBININ DUSUK VE YUKSEK BUYUME SENARYOLARI ILE EN AZ YILLIK
%6.3, EN COK DA %7.4 BUYUMESI BEKLENMEKTE. BU EK TALEP ICIN OLUSTURULACAK
KAPASITEDE, GITTIKCE OZELLESEN VE SERBESTLESEN PIYASADA OZEL SEKTOR
URETICILERININ ROLU BUYUMEYE DEVAM EDECEKTIR. MEVCUT DURUMDA OZEL SEKTOR
URETIMDE 2003, KAPASITEDE 2010 YILINDA DEVLETIN PAYLARINI SIRASIYLA GERIDE
BIRAKMIS BULUNUYOR.

AK ENERJI, SON YILLARDA YAPTIGI YATIRIMLAR ILE
KAPASITESINI 2007 YILI SONUNDA 478 MW’TAN %56’LIK BIR ARTISLA 2012 SONUNDA 746
MW’A CIKARDI. SON YILARDA DEVREYE ALINAN KAPASITELERININ ETKISIYLE
YENILENEBILIR ENERJI PAYINI DA TOPLAM URETIMININ YARISINDAN FAZLASINA KADAR
ARTIRAN SIRKET, BU SEKILDE FAALIYET MARJLARINDA DA ESNEKLIK SAGLAMIS OLDU.

EGEMER YATIRIMI AK ENERJI ICIN DONUM NOKTASI OLACAK… SIRKETIN 2011
YILINDA INSAASINA BASLADIGI 900 MW KAPASITELI DOGALGAZ SANTRALI EGEMER, 2014
YILININ IKINCI YARISINDA DEVREYE GIRECEK VE AK ENERJI’NIN MEVCUT KAPASITESINI
IKIDEN FAZLAYA KATLAYACAK. EGEMER ICIN PLANLANAN YATIRIM TUTARI OLAN 930 MILYON
DOLAR, SIRKETIN BUGUNKU PIYASA DEGERINDEN FAZLA BIR TUTARI IFADE EDIYOR. %70’I
KREDI, %30’U OZKAYNAKLA KARSILANACAK OLAN YATIRIM ICIN 2011’IN SONUNDA
FINANSMANINA DESTEK ICIN AK ENERJI, 2013 YILININ BASINDA 579 MN TL NAKIT GIRISI
SAGLADIGI BIR SERMAYE ARTIRIMI GERCEKLESTIRDI.

EGEMER’IN DEVREYE ALINMASINDAN SONRA AK ENERJI’NIN CIRO, FAALIYET KARI VE NET KAR KALEMLERINDE
ONEMLI ARTISLAR OLMASI BEKLENEBILIR. SIRKETIN 2012 YILI FAVOK RAKAMI , EN SON
ACIKLANAN FINANSAL TABLOLARA GORE 144 MN TL OLARAK GERCEKLESTI. YENI
SANTRALLERIN ZAMAN ICINDE DEVREYE ALINMASI VE YENILEBILIR ENERJININ SIRKET
URETIMINDEKI ARTAN PAYINA PARALEL FAVOK DE BIR ONCEKI YILA GORE %36 ORANINDA
BUYUDU. SIRKETIN KARLILIGINI 2011’DE CIDDI OLUMSUZ ETKILEYEN KUR FARKLARININ
2012’DE TL LEHINE DONMESI, AK ENERJI’NIN NET KARINI DA POZITIFE CEVIRMESINI
SAGLADI. MERKEZ BANKASI’NIN SURDURMEKTE OLDUGU ISTIKRARLI KUR POLITIKALARININ
BIR SONUCU OLARAK TL’DE 2011’E BENZER BIR DEGER KAYBI YASANMAYACAGI TAHMINI
YAPILIRSA KUR ETKILERI 2013 VE 2014’DE SIRKETIN NET KARINI TEKRAR NEGATIFE
INDIRMEYECEK BUYUKLUKTE KALABILIR. OTE YANDAN FAVOK’TE EN AZ 2 KATLIK BIR ARTIS
YASANMASI, 2014’UN IKINCI YARISINDA EGEMER’IN FAALIYETINE BASLAMASINDAN SONRA
MUHTEMEL GORUNMEKTE. BU TARIHTEN SONRAKI DONEMDE OLUSAN FAVOK’LE BERABER
BORCLARIN GERI ODENMESI SURECINDE NET KAR DA BUYUK OLASILIKLA 200 MN TL
SEVIYESININ UZERINE YERLESECEKTIR. BU DURUMDA SIRKET, O TARIHE KADAR ELDE
EDILEBILECEK EK CIRO ARTISLARINI BIR KENARA BIRAKSAK DAHI 2015 CARPANI
ANLAMINDA 5-6 F/K VE 6.5-7 FD/FAVOK ILE ISLEM GORUYOR OLACAKTIR.

HISSELER TEKNIK ANLAMDA DA UZUN VADELI ONEMLI BIR DESTEK SEVIYESINDE… AK ENERJI
HISSELERI 2007 SONUNDA ERISMIS OLDUKLARI SEVIYELERDEN ISLEM GORUYOR. BU
SEVIYELER, OZELLIKLE DE 1.60 TL UZERI, 2006’DAN BERI DEVAM EDEN TRENDIN
DESTEGINE ISARET EDIYOR. ONEMLI KAPASITE ARTTIRIMI ILE ONUMUZDEKI YILLARDA COK
DAHA FARKLI CIRO, FAVOK VE KARLILIK RAKAMLARI ILE ISLEM GORECEK OLAN AK ENERJI
ICIN BU SEVIYELER UZUN VADELI DUSUNEBILEN YATIRIMCILAR ICIN UYGUN GORUNMEKTE.




OSMANKADRI KOCA/YONETMEN
ARASTIRMA BOLUMU

ATIG MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.ATIG.COM.TR


* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-